Разное

Головной контрагент это: Справочник «Контрагенты»

Содержание

Справочник "Контрагенты"

Основные данные

Данная закладка отражает контактную информацию контрагента и данные по договорам.

На закладке важно установить флаги Покупатель, Поставщик, Без НДС в соответствии с характером отношений с контрагентом. От этих отметок зависит, договора какого вида можно будет создавать для данного контрагента, а также установка ставки НДС по умолчанию в документах по контрагенту.

В табличной части "Контактная информация" можно создавать, редактировать и просматривать разные виды контактной информации по контрагенту: фактический и юридический адреса, телефоны, адреса электронной почты и т.д. Отображаются как заполненные виды контактной информации для данного контрагента, так и те, которые не заполнены, но введены в справочник "Виды контактной информации" для объектов типа "Контрагент". Для контактной информации, которая должна по умолчанию подставляться в печатные формы документов, необходимо установить признак "Основная" при помощи соответствующей кнопки.

В табличной части "

Договоры" можно создавать, редактировать и просматривать данные по договорам с контрагентом. Для договора, который должен по умолчанию подставляться в документы, необходимо установить признак "Основной" при помощи соответствующей кнопки. Основной договор выделяется в таблице жирным шрифтом.

Формирование структуры подчинения контрагентов

Если одна или несколько организаций контрагентов подчиняются одной головной организации, на закладке "Общие данные" карточки контрагента ставится флаг "Подчинен" (2) и указывается головная организация-контрагент. В этом случае в документе "Реализация товаров и услуг" выбирается покупатель-головная организация, а подчиненная указывается в качестве Грузополучателя. Реквизит Грузополучатель вынесен в журнал документов. Аналогично, в документе "Возврат товаров от покупателя" нужно выбрать в качестве покупателя, возвращающего товар, головную организацию, а в качестве отправителя - подчиненную.

Учет тары по контрагентам

В случае, если заказ-наряды на доставку формируются автоматически, а также ведется учет возвратной тары по контрагентам, важно указать параметры расчета стоимости возвратной тары. В поле "

Тара" (1) возможен выбор одного из трех вариантов использования тары:

  • Продается - тара продается контрагенту. В этом случае при автоматическом формировании заказ-наряда и документов реализации тара попадет на закладку "Товары".
  • Передается - тара передается, при этом рассчитывается т.н. амортизация тары. В этом случае необходимо указать коэффициент для расчета амортизации тары. При автоматическом формировании заказ-наряда и документов реализации тара попадет на закладку "Тара", и стоимость будет рассчитана исходя из стоимости тары и введенной нормы амортизации (в процентах).
  • Не используется - учет возвратной тары по контрагенту не ведется.

Данная закладка отражает список контактов, связанных с контрагентом. Фактически, документы на закладке - это журнал "Контакты", отфильтрованный по контрагенту.

На закладке доступны все действия с контактами: добавление, копирование, редактирование и т.д.

На данной закладке для каждого контрагента можно задавать список используемых печатных форм и количество экземпляров, выводимых на печать по умолчанию:

Чтобы добавить печатную форму для контрагента, по кнопке "Добавить" вызовите форму выбора печатных форм.

Последовательно выберите вид документа, для которого определяется печатная форма, а затем, из списка доступных печатных форм документа, выберите нужные формы (форму). Далее в строке каждого документа (1) проставьте количество копий, которые необходимо выводить на печать.

Для контрагентов, по которым формируются сводные счет-фактуры, необходимо установить признак "Сводная счет-фактура" (2).

Для контрагента также можно настроить данные по доверенности (3), которые будут выводиться на печать:

  • Выдана от... - организация, выдавшая доверенность.
  • Через кого - лицо, на которое выдается доверенность, и его паспортные данные.

В зависимости от состояния флажков "Покупатель" и "Поставщик" на закладке появляются дополнительные закладки "Как покупатель" и "Как поставщик".

Для покупателя указываются:

  • Менеджеры. Для покупателя можно ввести несколько менеджеров. Менеджеры заполняются из справочника "Пользователи". Один из менеджеров устанавливается в качестве основного менеджера.
  • Источник информации при обращении - недоступен для редактирования, устанавливается автоматически при оформлении первого документа "Событие" с контрагентом.
  • Стадия взаимоотношений – отображается текущая стадия взаимоотношений с покупателем. При переходе по гиперссылке открывается история изменения стадий взаимоотношении предприятия с контрагентом. Данная стадия регистрируется документом "Классификация покупателей по стадиям взаимоотношений".
  • Важность покупателя – отображается текущая важность контрагента как покупателя. При переходе по гиперссылке открывается история изменения важности контрагента. Важность контрагента регистрируется документом "АВС – Классификация покупателей".

Для поставщика указываются:

  • Надежность поставщика (указывается пользователем вручную).
  • Срок выполнения заказа поставщиком в днях, включая срок доставки.
  • Все параметры контрагента как поставщика используются при формировании заказов поставщикам для выполнения календарных потребностей в номенклатуре.

Кто такой контрагент простыми словами и как его можно проверить

Здравствуйте, уважаемые читатели. В процессе развития и продвижения бизнеса каждый предприниматель обязательно сталкивается с понятием «контрагент». Кроме этого, слово можно услышать в деловом разговоре или увидеть в научной литературе. Вот только, кто такой контрагент, что он делает и как им становятся? Давайте разбираться.

Кто такие контрагенты и зачем они нужны

Контрагент – это одна из сторон, участвующая в гражданско-правовых отношениях. При этом установленные договором обязательства равно распределены между обеими сторонами, то есть стороны являются контрагентами друг другу.

Чтобы было понятнее, давайте рассмотрим термин на конкретном примере: гражданин Смирнов продал гражданину Сидорову легковой автомобиль. Они подтвердили заключение соглашения подписанным договором купли-продажи и, следовательно, стали контрагентами по отношению друг к другу.

Простыми словами, контрагенты — это продавец и покупатель, участвующие в сделке. В повседневной жизни понятие встречается крайне редко, но тот, кто занимается юриспруденцией или бухгалтерией сталкивается с ним постоянно.

В зависимости от ситуации договор между контрагентами заключается:

  • На передачу права собственности;
  • На оказание определённых услуг;
  • На выполнение работ.

Но, следует учитывать, что в сделке могут участвовать не две стороны, а гораздо больше. В этом случае каждая из них будет контрагентом по отношению к другому.

Виды и типы контрагентов

В настоящее время нет определённой классификации контрагентов, поэтому всё разделение происходит лишь условно. Например, по учёту тех, кто участвует в сделке:

  • Договор между юр.лицами.
  • Договор между физ.лицами.
  • Договор между юридическим и физическим лицом.

Если же в сделке участвует несколько сторон, то это договор между многосторонними контрагентами. Кроме этого, контрагентов можно разделить на следующие виды:

Продавец-покупатель Первая сторона обязуется поставить товар, а вторая его оплатить.
Арендодатель-арендатор Одна сторона передаёт указанный предмет (недвижимость) во временное пользование, а другая оплачивает аренду указанным в договоре способом.
Отправитель-перевозчик Отправитель оплачивает услугу перевозки, перевозчик доставляет вещь в указанное место.

И это лишь несколько часто встречающихся видов. В каждой сфере деятельности список будет свой.

Вам может быть интересно — «Что такое кэшбэк и как с его помощью можно экономить в интернете?».

Какие формы договоров бывают

Ситуации, когда между двумя сторонами требуется заключение соглашения, бывают совершенно разными. В связи с этим различают несколько форм договоров:

  • Публичный. Несёт в себе предложение сразу нескольким контрагентам предприятия.
  • Реальный. Считается действительным после выполнения конкретных условий.
  • Простой или смешанный. Зависит от предмета сделки. Если стороны включают в соглашение несколько предметов, договор считается смешанным.
  • Рамочный. В документе прописываются определённые условия (рамки) за которые нельзя выходить.
  • Возмездный или безвозмездный. Определяется типом оплаты (обоюдная или односторонняя).
  • Законодательный. Регулируется действующим законодательством.
  • Дополнительный. Заключается в дополнение к основному.
  • Предварительный. Соглашение, в котором стороны обязуются подписать договор в будущем.

Несмотря на то, что договор может заключаться как между юридическими, так и физическими лицами, он всегда должен соответствовать правилам, предусмотренным законом РФ.

Как заключить договор

Перед подписаниями соглашения необходимо составить письменное или устное предложение. После того, как контрагент его примет можно переходить к обсуждению условий и подписанию бумаг.

Этапы заключения договора:

  1. Оферта.

На этом этапе стороны или одна из сторон составляет письменный договор, в котором указывает права и обязанности, а также другие важные моменты.

  1. Акцепт.

На втором этапе контрагент знакомится с документами и оформляет своё согласие на предложенные условия. Если первая сторона получила акцепт от второй, договор считается заключенным.

Информация о новом контрагенте заносится в специальную базу (если в отношениях участвует юридическое лицо).

Вам может быть интересно — «Подробное руководство по использованию социальной сети ВКонтакте».

Расчёты с контрагентом

Чаще расчёт с контрагентами осуществляется методом перевода денег на лицевой банковский или расчётный счёт. Кроме этого, допустимы варианты взаиморасчёта, обмена или передачи средств наличными. В зависимости от ситуации стороны выбирают подходящий для себя способ.

Виды расчётов:

  • Предоплатный. Услуга предоставляется только после частичного взноса. Такой вариант часто используется, если стороны сотрудничают впервые, как способ избежать мошенничества.
  • Постоплатный. Деньги перечисляются по факту. То есть после того, как одна из сторон подтвердит выполнение условий договора.
  • Кредитный. В этом случае в договоре указываются определённые условия, при достижении которых необходимо произвести расчёт.

Кроме того, в современной экономике часто применяется товарообменный вариант, который не предусматривает дополнительной оплаты. Таким образом каждый участник сделки одновременно выступает и покупателем, и продавцом. Момент перехода права собственности прописывается в соглашении.

Проверка контрагента

Не все физические или юридические лица могут стать контрагентом. Например, участвовать в сделке не может лицо, признанное недееспособным. Кроме этого, не стоит забывать о так называемых фирмах однодневках, заключение контракта с которыми может привести к потере денег.

Как вы уже могли догадаться, очень важно проверять контрагента перед подписанием договора. Кстати, сделать это можно дистанционно, на сайте налоговой службы.

Порядок действий:

  1. Открыть официальный сайт ФНС.
  2. В строке поиска ввести сведения об организации (ИНН, ОГРН, полное наименование).
  3. Запустить поиск.

После этого, на странице будет отображена хранящаяся на ресурсе информация, ознакомление с которой позволяет составить мнение о контрагенте.

Вам может быть интересно — «Можно ли заработать на фотографиях в интернете и с какого именно способа лучше всего начать новичку?».

Заключение

Таким образом, разобраться, кто такой контрагент не так уж и сложно, как может показаться на первый взгляд. Трудности могут возникнуть после заключения договора. Чтобы этого избежать следует внимательно подойти к вопросу, проверить контрагента заранее, проконсультироваться со специалистами, обратиться к юристам. Только ответственный подход поможет избежать проблем.

У меня на этом всё. Подписывайтесь и до встречи в следующих статьях. Удачи!

Работа с контрагентами и партнерами в конфигурации «Управление торговлей» редакции 11

Контрагент или партнер — в чем разница? С приходом нового интерфейса в «Управлении торговлей 1С» v. 8.2 ред. 11 появилось не только много возможностей, но и много вопросов. Один из них звучит так: «Партнер или контрагент — в чем разница и как ими пользоваться?».

В этой статье мы постараемся описать основные отличия и задачи, а также ответим на следующие вопросы:

  • Как можно создать партнера? Его основные отличия и задачи
  • Как можно создать контрагента? Его основные задачи
  • В каких справочниках и отчетах используется информация о партнерах и контрагентах?
Итак, начнем…

В программе управленческая и регламентированная информация разделяется по участникам бизнес-взаимодействий. Информация, которая фиксируются в справочнике «Партнеры», имеет управленческий характер, а регламентированная информация хранится в справочнике «Контрагенты». Записи о контрагентах — это записи о юридических (физических) лицах клиентов, поставщиков и т. д., информация о которых нужна для того, чтобы правильно выписывать регламентированные документы, отражать в учете операции, связанные с взаиморасчетами.

Справочник «Партнеры» и способы внесения информации в этот справочникСправочник «Партнеры» объединяет всех участников бизнес-взаимодействий с предприятием. Ими могут быть клиенты, поставщики, конкуренты, холдинги в целом и входящие в них дочерние компании, филиалы, торговые точки, подразделения сторонних предприятий, с которыми осуществляется взаимодействие по каким-либо вопросам.

Справочник может иметь иерархическую структуру, записи о партнерах можно объединять в группы. Такое объединение удобно использовать для выделения компаний, являющихся холдингами.

Способ № 1 — через основной справочник

Для этого выбираем: Меню → Нормативно-справочная информация → Партнеры.

 

Рис. 1

Ввод информации о новом партнере производится посредством помощника ввода нового партнера (кнопка «Создать») или с помощью копирования уже существующего партнера, через кнопку «Создать новый элемент копированием».

Рис. 2

В «Помощнике ввода» указываются все известные данные о партнере (наименование, контактная информация, идентификационная информация, информация о контактном лице и т. д.). При вводе нового партнера автоматически контролируется уже введенная информация о партнерах и отслеживается появление дублей партнеров в информационной базе.

После внесения данных программа автоматически записывает информацию не только в справочник «Партнеры», но и в дополнительные справочники: «Контрагенты», «Контактные лица». Для этого необходимо установить галочки в соответствующих полях и заполнить необходимую информацию, затем нажать кнопку «Далее».

Рис. 3

Попадаем в следующее окно, где для каждого партнера можно указать, какие бизнес-взаимодействия предусмотрены между ним и торговым предприятием, то есть кем он является — поставщиком, клиентом, конкурентом.... С точки зрения торгового предприятия один и тот же партнер может быть одновременно и поставщиком, и покупателем, и конкурентом.

Рис. 4

В этом же окне можно указать фактический и юридический адрес, группу доступа этого партнера.

Рис. 5

А также головное предприятие, сегмент и канал первичного интереса, выбрав его из открывающегося справочника. Затем нажать кнопку «Далее».

На следующей вкладке заполняем банковские реквизиты — для этого ставим галочку в левом верхнем углу и в открывшихся полях вносим данные. Для продолжения нажимаем «Далее».

Рис. 6

После этого откроется форма для проверки заполненных данных по партнеру. Если информация внесена корректно, после проверки нажимаем кнопку «Создать».

Рис. 7

В открывшейся форме нажимаем «Записать и закрыть».

Рис. 8

В появившемся списке отобразился вновь созданный партнер.

Рис. 9

Способ № 2 — через основной справочник продажи

Выбираем: Продажи → Клиенты → Создать. И далее заполняем данные о партнере как при первом способе.

Рис. 10

Способ №3 — через документы продажи

Выбираем: Продажи → Документы продажи → Создать.

Рис. 11

Открывается документ продажи, выбираем справочник «Клиент».

Рис. 12

В открывшемся справочнике нажимаем кнопку «Создать» и заполняем форму партнера как в способе № 1.

Рис. 13

Способ №4 — через основной справочник «Запасы и закупки»

Выбираем: Запасы и закупки → Поставщики → Создать. Далее заполняем форму как при способе № 1.

Рис. 14

Способ №5 — через документы по закупке

Запасы и закупки → Заказы поставщикам → Создать.

Рис. 15

Открываем справочник поставщиков.

Рис. 16

В открывшемся справочнике выбираем «Создать», далее заполняем форму как при способе № 1.

Рис. 17

Правила работы с поставщиком определяются в соглашении с поставщиком.

Рис. 18

Правила продажи товаров и оказания услуг клиентам торгового предприятия определяются в соглашении с клиентом. При этом в предприятии могут быть определены типовые правила продаж, которые регистрируются в типовом соглашении. Типовое соглашение определяется для сегмента партнеров.

Рис. 19

Один и тот же клиент может работать по различным соглашениям, в которых определены различные условия по продаже каждой группы (сегмента) номенклатуры. Предусмотрена также возможность определения правил продаж для конкретного клиента (индивидуальное соглашение).

Рис. 20

Порядок использования соглашений для клиентов определяется в настройках программы (Администрирование → Продажи). В том случае, если работа с клиентами ведется по одним и тем же правилам, устанавливается вариант использования «Не использовать».

Рис. 21

Общие правила для всех клиентов определяются в стандартном типовом соглашении (Маркетинг → Настройки и справочники → Типовые правила продаж).

Рис. 22

Если на предприятии ведется комиссионная торговля, то отдельно определяются типовые правила продаж (комиссия). Все клиенты в этом случае работают в соответствии с типовыми правилами продаж. Изменять правила могут только те пользователи, у которых установлено право отклонения от условий продаж.

Для каждого партнера можно определить те условия, в соответствии с которыми он будет обслуживаться торговыми представителями. Информация об условиях обслуживания вводится в отдельном списке, который открывается из карточки партнера при выборе команды «Обслуживание торговыми представителями» в панели навигации формы.

Справочник «Контрагенты»

В справочнике «Контрагенты» хранится информация о тех юридических (физических) лицах партнеров торгового предприятия (поставщиков, клиентов) с которыми зарегистрированы регламентированные (финансовые) отношения со стороны торгового предприятия.

Информация о контрагенте (юридическом или физическом лице партнера) может быть зарегистрирована следующим образом.

Способ № 1

Если партнер имеет одно юридическое (физическое) лицо, то информация о контрагенте может быть введена в момент ввода нового партнера с использованием помощника ввода нового партнера. Новый контрагент будет создан автоматически после указания идентификационных данных партнера.

Рис. 23

Рис. 24

Способ № 2

Если партнер имеет несколько юридических (физических) лиц, то информация о контрагентах регистрируется после записи партнера (команда «Контрагенты» в панели навигации формы партнера).

Рис. 25

Затем:

Рис. 26

Способ № 3

Через «Документы продажи» выбираем: Продажи → Документы продажи → Создать.

Рис. 27

Открывается документ продажи, открываем справочник «Контрагент».

Рис. 28

Рис. 29

Рис. 30

Способ № 4

Через основной справочник «Запасы и закупки»: Поставщики → Создать партнера. Ставим галочки, как в способе № 1.

Рис. 31

Способ № 5

Через документы по закупке:

Запасы и закупки → Заказы поставщикам → Создать.

Рис. 32

Открываем справочник контрагентов.

Рис. 33

Рис. 34

Рис. 35

Способ № 6

Через финансовые документы: Финансы → Заявки на расходование ДС → Создать.

>

Рис. 36

Выбираем справочник «Контрагент», в открывшейся форме создаем нового контрагента.

Рис. 37

Если партнер представляет холдинг, все предприятия которого работают от имени одного юридического лица, то информация об этом юридическом лице должна быть зарегистрирована для головного предприятия, а все остальные предприятия будут использовать эти данные.

Во всех документах программы, с помощью которых оформляются торговые и финансовые операции, обязательно указывается информация о партнере и контрагенте. Взаиморасчеты регистрируются в разрезе партнеров и контрагентов.

Рис. 38

Предусмотрена возможность ведения взаиморасчетов в рамках договоров, которые заключаются между собственной организацией и контрагентом (организацией партнера).

В том случае, если отгрузка производится от имени одного юридического лица (контрагента), а оплата производится другим юридическим лицом, для взаимозачета задолженности используется документ «Взаимозачет задолженности».

Важно: ведение раздельных списков партнеров и контрагентов регулируется функциональной опцией «Независимо вести партнеров и контрагентов» (Администрирование → Маркетинг и CRM). Если предприятие не работает с партнерами, которые представляют холдинги (то есть все деловые партнеры работают от имени одного юридического лица), эту опцию можно отключить. При этом в документах нужно будет заполнять информацию только в одном поле (поставщик, покупатель, контрагент и т. д.).

Из формы контрагента можно получить информацию о взаиморасчетах с контрагентом, оформить и посмотреть список заключенных с ним договоров, список банковских счетов контрагента.

Рис. 39

Рис. 40

По итогам этой статьи видно, что новый справочник «Партнеры» имеет более гибкую аналитику и чаще используется в управленческом учете в данной конфигурации для обобщения информации по группам клиентов. Он является основным, в отличие от справочника «Контрагенты», который несет в основном информацию о движении взаиморасчетов между юридическими лицами, оставляя без внимания группировку юрлиц для нужд управленческого учета.

Портал 1С:ИТС

Программа 1С

Функции продукта "1С:Контрагент"

Автозаполнение реквизитов контрагента

Автозаполнение и проверка реквизитов ФНС, ФСС, ПФР

Досье контрагента

Информации о проверках контрагентов государственными органами

Сведения из ФИАС

1С:275ФЗ Да - Да - Да

1С:ERP Управление предприятием 2

Да

-

Да

Да

Да

1С:Бюджет муниципального образования 8

Да

-

Да

Да

Да

1С:Клиент ЭДО 8, редакция 2.0 Да - Да - -
1С:Управление холдингом 1.3 Да Да Да Да Да

Бухгалтерия государственного учреждения 1.0

Да

-

-

-

-

Бухгалтерия государственного учреждения 2.0

Да

Да

Да

Да

Да

Бухгалтерия предприятия, редакция 3.0 Да Да Да Да Да
Государственные и муниципальные закупки Да - - - Да
Договорчики Да - - - -
Документооборот государственного учреждения 8 Да - Да Да Да

Документооборот 8

Да

(только для КОРП)

-

Да

(только для КОРП)

Да

(только для КОРП)

Да

Комплексная автоматизация, редакция 1.1

Да

Да

-

-

-

Комплексная автоматизация, редакция 2.0

Да

-

Да

Да

Да

1С:Управление торговлей и взаимоотношениями с клиентами(CRM)

Да

-

Да

Да

Да

1C:CRM.Модуль для 1С:ERP и 1С:КА2

Да

-

Да

Да

Да

Отчетность предпринимателя, редакция 2.0 Да Да - - Да

Розница, редакция 2.2

Да

-

Да

Да

Да

Управление нашей фирмой, редакция

Да
 (начиная с редакции 1.5)

Да
 (начиная с редакции 1.6)

Да
 (начиная с редакции 1.6)

Да
 (начиная с редакции 1.6)

Да
 (начиная с редакции 1.5)

Управление производственным предприятием, редакция 1.3

Да​​​​​​​

Да​​​​​​​

-

-

-

Управление торговлей, редакция 11

Да​​​​​​​

-

Да​​​​​​​

Да​​​​​​​

Да​​​​​​​

Информация о свойствах и категориях контрагентов

В справочнике контрагентов можно задать дополнительные аналитические признаки – свойства и категории контрагента.

Свойство контрагента может иметь несколько значений. Информация о них хранится в регистре сведений.

Просмотр информации о заданных свойствах контрагента производится в его форме на закладке Свойства.

Одному контрагенту можно назначить сразу несколько значений различных видов свойств. Информация о видах свойств может быть заполнена заранее или в момент занесения информации о свойствах контрагента.

Например, для контрагентов в демонстрационной базе в справочнике введены два вида свойств: Должники и Формат магазина. Для каждого вида свойства могут быть введены различные значения. Например, для вида свойства Должники введены следующие значения: Должник, Срочный долг и т. д., а для вида свойства Вид магазина › Оптовый магазин, Розничный магазин, Бутик и т. д.

Контрагенту-магазину можно присвоить одновременно два значения свойств различного вида, например Должник и Оптовый магазин.

В отличие от свойств, категории контрагентов могут иметь только два значения: относится или нет контрагент к данной категории. Например, является ли контрагент импортным производителем продуктов питания или нет.

Пример ввода информации о контрагенте как холдинговой компании

Допустим, что торговое предприятие ведет взаиморасчеты с компанией, которая представляет собой группу юридических лип, объединенных одним головным контрагентом. Такую группу юридических лиц будем называть холдингом.

В этой группе необходимо выделить головного контрагента и список тех контрагентов, которые входят в холдинг.

Рассмотрим конкретный пример. Торговое предприятие ведет взаиморасчеты с холдингом "АОЗТ Свет", в состав которого входят два филиала – "Свет (Чертаново)" и "Свет (Ясенево)".



Для головного контрагента флаг Входит в холдинг устанавливать не надо.

Для контрагентов, входящих в холдинг, надо установить флаг Входит в холдинг и определить в качестве головного контрагента "АОЗТ Свет".

Взаиморасчеты могут отслеживаться как отдельно по каждому юридическому лицу, входящему в холдинг, так и в целом по холдингу. Для того чтобы получить информацию о взаиморасчетах в целом по холдингу, надо в настройках отчета Взаиморасчеты с контрагентами установить в качестве группировок отчета группировку Контрагент. Головной контрагент.

Для того чтобы по всему холдингу была рассчитана общая сумма взаиморасчетов, необходимо на закладке Общие установить флаг Выводить итоги по всем уровням.

Ввод начальных остатков

Остатки целесообразно вводить на начало отчетного периода – года, квартала или месяца (первое предпочтительнее). Дата операции ввода остатков должна предшествовать дате начала отчетного периода. Например, остатки на начало года вводятся датой 31 декабря предыдущего года.

Внимание!
Если торговое предприятие новое и торговая деятельность в нем еще не велась, то вводить начальные данные не требуется
.

Остатки по НДС вводятся специализированными документами Ввод начальных остатков НДС и Ввод начальных остатков НДС по партиям.

Ввод начальных остатков наличных денежных средств

Начальные остатки наличных денежных средств вводятся с помощью документа Приходный кассовый ордер. В документе должен быть установлен вид операции Прочий приход денежных средств и флаг Оплачено.

Документ оформляется по каждой кассе, в которой имеются остатки наличных денежных средств.

При вводе начальных остатков для последующего анализа движения денежных средств желательно заполнить статью движения денежных средств. Предварительно эту статью надо ввести в справочник Статьи движения денежных средств, например назвав ее Ввод начальных остатков.


Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:

Контрагенты – что это такое простыми словами?

Содержание статьи:

Контрагент – это одна из сторон, что договариваются в процессе осуществления тех или иных гражданских взаимоотношений. В рамках этого разбирательства их интересы должны быть противопоставленными друг другу.

То есть все права одного участника переговоров являются противостоящими правам другого субъекта.

Контрагент с точки зрения бухгалтерии

Контрагент представляет собой физическое или же юридическое лицо, что взяло на себя роль одной из сторон совершаемой сделки. В результате последней возникают различные типы взаимоотношений, которые ведут к появлению обязанностей у каждого из субъектов заключаемого договора – торговых, финансовых или же гражданско-правовых.

Подписание контракта с контрагентом – это одна из обязательных частей деятельной любой организации, занимающейся производством или торговлей. Такой документ существенно отличаются от многих друг такими своими особенностями, как:

  • использующимися принципами;
  • применяемые методами реализации;
  • необходимостью отражения его результатов в отчетности.

Бухгалтеру компании обязательно необходимо создавать индивидуальный перечень документов на каждого контрагента, с которым осуществляется сделка. В дальнейшем в нем происходит фиксация всех без исключения финансовых операций, которые происходят между субъектами договора.

Контрагентами могут стать все лица, что имеют те или иные связи с конкретной организацией. Это касается прежде всего таких субъектов, как:

  • производители товаров и услуг;
  • подрядчики;
  • сотрудники компаний;
  • кредиторы;
  • покупатели и т.д.

Все, с кем компания вступают в те или иные взаимоотношения, считаются контрагентами. Она по отношению к ним имеет такой же статус. Отношения между ними могут быть построены только лишь на взаимном равенстве. Оно исключает возникновение подчинения одного субъекта другому.

Принципы работы контрагента

Деятельность любого контрагента должна основываться на определенных принципах, которые нельзя нарушать. Они заключаются в следующем:

  1. Любое правоспособное и дееспособное лицо, зарегистрированное на территории РФ, может стать контрагентом. При этом в ходе заключения той или иной сделки у него возникают соответствующие права и обязанности, которых оно должно придерживаться на протяжении всего периода действия договора.
  2. Подписание сделки должно осуществляться без какого-либо давления на контрагента по его доброй воле. После соглашения взаимоотношения «контрагент-контрагент» переходят в иную систему: «кредитор-заемщик», «клиент-изготовитель» и т.д.
  3. Любая договоренность должна проходить соответствующую регистрацию, предусмотренную законом. При этом не всегда она имеет письменную форму.

Данные о контрагенте бухгалтер организации, с которой заключен договор, должен внести в базу. Как правило, для работы с ней применяется программа «1С».

Процесс заключения договора

Для того чтобы организации или предприятию заключить договор с контрагентом, нужно, чтобы один субъект сделал соответствующее предложение. При этом вторая сторона должна принять его. В связи с этим, подписание сделки проходит две стадии, такие как:

  1. Оферта. Она представляет собой письменное предложение по поводу заключения договора.
  2. Акцепт. Он является согласием лица, которому выдвинули предложение, с предложенными ему условиями.

Таким образом, заключенный договор с контрагентом может быть только в том случае, когда компания получить акцепт от своего клиента на определенную оферту.

Особенности расчета с контрагентом

Расчет с контрагентом осуществляется в соответствие с тем, какая именно сделка была заключена. Бухгалтер компании обязан постоянно фиксировать все платежные операции, совершаемые в ходе осуществления оплаты услуг. Это касается, в том числе, и сохранения соответствующих документов. Отчетная информация по этим данным может в будущем понадобится в процессе разбирательства.

Если оплата на товар прошла своевременно, обычно используется поручение о платеже. Если поставщик имеет определенные проблемы, связанные с невозможностью поставок товара вовремя, чаще всего применяется расчетная операция по инкассо.

Если осуществляется взаимный расчет организации с подрядчиком, последний получает заработок, сумма которого прописана в договоре.

Все операции такого типа происходят с использованием специальных бумаг. Они закрываются после того, как осуществляется соответствующее перечисление денег.

Выплаты сотрудникам, как правило, происходят по определенным официальным ведомостям. В них отражается имя того, кому предназначен платеж, дата осуществления перечисления, объем ранее взятого аванса, наличием премий или же штрафов.

Обновление развития контрагента № 11: Разделение контрагента, улучшенное управление зависимостями и многое другое

16 января 2015 г.

На этой неделе мы добились значительного прогресса в плане рефакторинга кода, тестирования и управления зависимостями. Мы внесли изменения в наш код, чтобы разделить обязанности и уменьшить зависимости наших компонентов. Первым изменением, которое мы сделали, было разделение функций сервера и клиента и перемещение всех команд в counterparty-cli с последующим разделением зависимостей проводника блокчейна и кошелька.Однако обратите внимание, что эти изменения все еще находятся в , в разработке и планируется выпустить в виде необязательного обновления v9.49.5.
Ниже мы подробно объясняем каждое изменение.

Отделяющийся контрагент

Репозиторий counterpartyd разделен на две части: counterparty-lib и counterparty-cli .

Основные характеристики counterparty-lib:

  • это «чистая» библиотека Python, не содержащая скриптов командной строки.
  • его можно установить / обновить с помощью простой pip install counterparty-lib
  • ему не нужен кошелек и он управляет им, а только обозреватель блоков, поэтому в API параметр pubkey теперь является обязательным, если его нет в цепочке блоков.
  • не требует и не управляет файлом конфигурации пользователя

counterparty-cli содержит 2 сценария командной строки:

  • контрагент-сервер.py заменяет counterpartyd.py и использует собственный файл конфигурации ( ~ / .config / counterparty-server / counterparty-server.conf ). Файл конфигурации должен содержать параметры для подключения к проводнику блоков ( addrindex backend) и параметры для обслуживания RPC API.
  • counterparty-client.py заменяет counterparty-cli.py и использует собственный файл конфигурации ( ~ / .config / counterparty-client / counterparty-client.conf ).Файл конфигурации должен содержать параметры для подключения к серверу-контрагенту и параметры для подключения к кошельку (на данный момент Bitcoin Core).

Пример двух файлов конфигурации см. В README в репозитории counterparty-cli.

counterparty-cli также можно установить с помощью простого пакета pip install counterparty-cli . Сценарий установки устанавливает counterparty-lib и все другие зависимости, а также добавляет два сценария командной строки в PATH.

counterparty-cli может быть скомпилирован как .exe для Windows с pyton setup.py py2exe . Бинарные файлы будут доступны для загрузки на Github и в ближайшем будущем в виде установщика msi.

Более подробная информация об этом изменении доступна здесь: Важная информация о версии 9.49.4

Разделение зависимостей проводника блокчейна и кошелька

counterpartyd.py разделен на два компонента: counterparty-server.py и counterparty-client.py . Вот внесенные изменения:

  • counterparty-server.py
    • counterparty-server имеет только одну зависимость: проводник блокчейна ( BACKEND_ * в config.py`)
    • counteparty-server.py теперь управляет только этими действиями: server , reparse , rollback и kickstart
    • Параметры бэкенда
    • были переименованы: BACKEND RPC заменены на BACKEND
      поддержка параметров `bitcoind_rpc
      ` в файле конфигурации удалена
    • BLOCKCHAIN_SERVICE_NAME заменяется BACKEND_NAME
    • jmcorgan заменено на addrindex
    • Удалена поддержка Insight, Blockr и SoChain
  • контрагент-клиент.ру
    • контрагент-клиент имеет две зависимости: контрагент-сервер и кошелек.
    • он полностью не зависит от папки lib .
    • Он имеет собственный файл конфигурации (~ / .config / counterparty-client / counterparty-client.conf) и не использует базу данных.
    • На данный момент поддерживается только кошелек Bitcoin Core, но оболочку для другого кошелька можно легко добавить в папку client / wallet .
    • запросов библиотека всегда используется для вызовов RPC

Изменения и исправления в наших репозиториях

контрагент

  • Интерфейсы командной строки перемещены в репозиторий counterparty-cli
  • Добавлен пакет python counterparty-lib :
    • переместил файл python в подпапку контрагент
    • удален pip-require.txt
    • добавил setup.py
    • переехал сервер.ру в контрагент папка
    • обновлен README.md
  • Включена установка apsw и serpent в setup.py
  • Исправлена ​​ошибка с непрерывным сбросом counterpartyd при ошибке переполнения данных (testnet) # 615
  • Реализовано удаление таблицы контрактов после других связанных таблиц
  • Реализованы более подробные исключения в util.py
  • Добавлены новые юнит-тесты
  • Добавлены конкретные аргументы для всех единиц .py , обновленная документация по строкам документации в util.py и script.py
  • Исправлена ​​ошибка с get_running_info
  • Исправлено исполнений статус при сбое исполнения контракта: В расчет держателей XCP включены gas_remained и gas_cost для исполнений со статусом out of gas
  • Удалена принудительная невозможность отзыва для перевыпуска: при перевыпуске должны использоваться старые значения callability , call_date , call_price .
  • Исправлен баг с приемом ставок по адресам с нулевым балансом XCP # 612
  • Исправлена ​​чрезмерная проблема с журналированием # 621 - block_index должен быть передан в log.message () для обнаружения транзакций mempool
  • Исправлена ​​ошибка с Bitcoin Core 0.10.0 - подождать «Проверка блоков…»? # 585
  • Исправлена ​​ошибка с AttributeError: объект «модуль» не имеет атрибута «обработчики» ошибка
  • Переименована папка counterparty в counterpartylib

counterpartyd_build

  • Предотвращено превышение максимального уровня ЦП при сбое cpd / cbd
  • Реализована сборка с использованием биткойна BTCdrac 0.10

Это касается наших обновлений разработки на этой неделе. Если у вас есть какие-либо вопросы относительно недавних или предстоящих изменений, вы можете связаться с нами через наш канал поддержки, форум или github.

Чтобы быть в курсе нашего прогресса, подпишитесь на нашу рассылку новостей внизу этой страницы и получайте еженедельные обновления по электронной почте.

Центральный контрагент (CCP) - Emissions-EUETS.com

ЦКА (центральные контрагенты) представляют собой рыночную инфраструктуру, которая снижает системный риск и повышает финансовую стабильность, находясь между двумя контрагентами по контракту с производными финансовыми инструментами (т.е. выступая в качестве покупателя для продавца и продавца для покупателя риска), тем самым снижая риск для обоих.

23 октября 2020

Консультационный документ, Нормативно-технические стандарты условий, при которых дополнительные услуги или действия, на которые ЦКА желает расширить свой бизнес, не подпадают под первоначальное разрешение, и условия, при которых изменения моделей и параметров являются существенными в соответствии с EMIR, ESMA70-151- 3023

Консультационный документ по руководящим принципам в соответствии со статьей 21 EMIR

28 сентября 2020

ESMA признает три CCPS Великобритании с 1 января 2021 года

ESMA объявляет, что три центральных контрагента (ЦКА), учрежденные в Соединенном Королевстве (Великобритания) - ICE Clear Europe Limited, LCH Limited и LME Clear Limited - будут признаны ЦКА третьих стран (TC-CCPs), которые имеют право предоставлять свои услуги. в ЕС после окончания переходного периода после выхода Великобритании из ЕС 31 декабря 2020 г.

21 сентября 2020

Исполнительное решение Комиссии (ЕС) 2020/1308 от 21 сентября 2020 года, определяющее на ограниченный период времени, что нормативно-правовая база, применимая к центральным контрагентам в Соединенном Королевстве Великобритании и Северной Ирландии, эквивалентна в соответствии с Регламентом (ЕС ) № 648/2012 Европейского парламента и Совета

14 июля 2020

Регламент, делегированный Комиссией (ЕС) 2020/1304 от 14 июля 2020 года, дополняющий Регламент (ЕС) № 648/2012 Европейского парламента и Совета в отношении минимальных элементов, которые должны оцениваться ESMA при оценке запросов ЦКА третьих стран для сопоставимого соответствия, а также способов и условий этой оценки

Регламент, делегированный Европейской комиссией (ЕС) 2020/1303 от 14 июля 2020 года, дополняющий Регламент (ЕС) № 648/2012 Европейского парламента и Совета в отношении критериев, которые ESMA должен учитывать при определении наличия центрального контрагента, созданного в третья страна является системно важной или может стать системно важной для финансовой стабильности Союза или одного или нескольких его государств-членов

Регламент, делегированный Комиссией (ЕС) 2020/1302 от 14 июля 2020 года, дополняющий Регламент (ЕС) № 648/2012 Европейского парламента и Совета в отношении сборов, взимаемых Европейским управлением по ценным бумагам и рынкам с центральных контрагентов, учрежденных в третьих странах

Уведомление для заинтересованных сторон, отмена правил Соединенного Королевства и ЕС в области пост-торговых финансовых инструментов, REV1 - Заменяет уведомление от 8 февраля 2018 г.

8 июля 2020

ESMA подчеркивает дальнейшие аспекты, которые следует учитывать при окончательной доработке структуры для ЦКА третьих стран, ESMA70-151-3192

Таким образом, в более общем смысле, они все чаще становятся критическими узлами в финансовой системе.

По состоянию на 9 октября 2017 года следующие ЦКА были доступны для контрагентов из ЕС для выполнения требований обязательного клиринга в соответствии с законодательством ЕС:

- 17 ЦКА, авторизованных в ЕС (однако, не все ЦКА ЕС были уполномочены проводить клиринг всех классов активов), а также

- 32 ЦКА третьих стран (TC CCP), которые были признаны в соответствии с процессами эквивалентности EMIR.

Но, прежде всего, несколько замечаний о природе и масштабе бизнеса ЦКА.

В сообщении Европейской комиссии «Реагирование на вызовы критически важной инфраструктуры финансового рынка и дальнейшее развитие Союза рынков капитала» от 4 мая 2017 г. (COM (2017) 225 final) говорится:

«Клиринговые операции с деривативами - это глобальная финансовая услуга. Как таковая, большая часть клиринга осуществляется за границей, как внутри ЕС, так и на международном уровне с помощью ЦКА, созданных в третьих странах. Масштаб и важность ЦКА в Европе и во всем мире почти удвоились с момента Посткризисное обязательство G20 проводить клиринг стандартизированных внебиржевых деривативов через ЦКА.В среднем 62% их непогашенной стоимости было проведено централизованным клирингом по всем типам контрактов с производными финансовыми инструментами. В частности, Банк международных расчетов подсчитал, что объем клиринговых внебиржевых транзакций на конец июня 2016 года составил 337 триллионов долларов США во всем мире, из которых большая часть (328 триллионов долларов США) приходится на процентные деривативы ".

Юридическое определение «ЦКА» или «центрального контрагента» включено в статью 2 (1) Регламента европейской рыночной инфраструктуры (EMIR).


В соответствии с этим положением ЦКА означает юридическое лицо, которое встает между контрагентами по контрактам, торгуемым на одном или нескольких финансовых рынках, становясь покупателем для каждого продавца и продавцом для каждого покупателя.

Рассматриваемая деятельность широко известна как «клиринг», который определяется в EMIR как «процесс установления позиций, включая расчет чистых обязательств, и обеспечение того, чтобы финансовые инструменты, наличные деньги или и то, и другое были доступны для обеспечения риски, связанные с этими позициями ".

Оставьте в покое юридическую номенклатуру и перейдите к практическому влиянию на бизнес. Они кратко изложены в документе ESMA «Оценка риска временного исключения биржевых деривативов из статей 35 и 36 MiFIR, а биржевых деривативов из статей 35 и 36 MiFIR» (4 апреля 2016 г., ESMA / 2016 / 461, с. 19), что однозначно подтверждает:


«Торговые и клиринговые расходы неразрывно связаны между собой, поскольку выбор места торговли клиентом, среди прочего, основан на общих расходах, т.е.е. торговые и клиринговые расходы. Если торговая площадка может предлагать только конкурентоспособные торговые издержки, но - из-за отсутствия доступа к ЦКА, обеспечивающему конкурентоспособные клиринговые затраты и обеспечивающему преимущества маржинального неттинга - нет привлекательных условий клиринга, она может потерять часть своего бизнеса или выйти с рынка ».

Равные правила игры в отношении бизнеса ЦКА обеспечивается в MiFID II, который гарантирует право торговых площадок выбирать, к каким ЦКА они подключаются, и наоборот.

MiFID II, кроме того, требует, чтобы торговые площадки и ЦКА обеспечивали доступ друг к другу на недискриминационной основе.

Таким образом, есть разумные основания для особого интереса участников рынка к правовой базе ЦКА, поскольку она составляет значительную часть общего конкурентного преимущества.

Список уполномоченных ЦКА

Среди первых ЦКА, зарегистрированных ESMA в рамках EMIR, были:

- Nasdaq OMX Clearing AB, Швеция, дата авторизации - 18 марта 2014 г.,

- Европейский центральный партнер N.V. (EuroCCP - NL), Нидерланды, дата авторизации - 1 апреля 2014 г.,

- KDPW_CCP, Польша, дата авторизации - 8 апреля 2014 года.

Другими ЦКА, утвержденными ESMA (май 2014 г.), были CC&G (Италия), LCH.Clearnet SA (Франция) и LCH.Clearnet Ltd (Великобритания) в июне 2014 г.

Полный и актуальный список центральных контрагентов (ЦКА), которые были уполномочены ESMA предлагать услуги и деятельность в Европейском Союзе в соответствии с EMIR, доступен здесь.

Неоднородность ЦК

ЦКА

сильно различаются по классам активов, по которым проводится клиринг, включая акции, облигации, энергию, товары, операции репо, клиринговые денежные инструменты, а также биржевые и внебиржевые деривативы.

Бизнес ЦКА, однако, неоднороден - в то время как несколько ЦКА предлагают клиринговые услуги в определенных сегментах рынка, несколько ЦКА ЕС активны в нескольких классах активов.

Оценка риска временного исключения биржевых деривативов из статей 35 и 36 MiFIR, биржевых деривативов из статей 35 и 36 MiFIR, 4 апреля 2016 г., ESMA / 2016/461 (стр. 12) относится к шести европейским ЦКА, которые предлагают клиринг IRS - хотя некоторые из этих ЦКА специализируются на определенных наборах валют, наиболее ликвидные контракты могут быть клирингом с помощью до пяти различных ЦКА.

Это относится, например, к внебиржевым свопам с фиксированного на плавающий курс на Euribor.

Ситуация иная в случае товарных деривативов: хотя существует пять ЦКА, осуществляющих клиринг этого класса активов, они имеют более высокую степень специализации и мало пересекаются в предложении своих продуктов (следовательно, существует несколько идентичных контрактов на товарные деривативы, клиринг которых осуществляется разными организациями. ЦКА).

Среди широкой категории ЦКА есть и те, которые действуют в форме банков (хотя только три из многих тысяч банков в Европе имеют лицензию как ЦКА).


Определение CRR кредитной организации («предприятие, деятельность которого заключается в приеме депозитов или других возвратных средств от населения и предоставлении кредитов для своего собственного счета») допускает целый ряд видов деятельности, которые могут осуществлять банки.

EBA и ESMA Отчет о функционировании Регламента (ЕС) № 575/2013 (CRR) с соответствующими обязательствами в соответствии с Регламентом (ЕС) № 648/2012 (EMIR), ESAS-2017-82, 11 января 2017 г. подчеркивает, что EMIR действительно не препятствовать государствам-членам ЕС принять разрешение в качестве кредитного учреждения для ЦКА, созданных в их юрисдикции (статья 14 (5)).

Указанный документ также подтверждает, что существует «множество различных моделей, которые применяются банками, и, что неудивительно, банки действительно могут также быть ЦКА».

Также статья 23 и краткое изложение 4 Постановления Комиссии (ЕС) 2016/2251 от 4 октября 2016 года, дополняющего Регламент (ЕС) № 648/2012 Европейского парламента и Совета о внебиржевых деривативах, центральных контрагентах и ​​торговых репозиториях в отношении нормативные технические стандарты для методов снижения риска для внебиржевых производных контрактов, не прошедших клиринг у центрального контрагента, буквально относятся к ЦКА, являющимся кредитными организациями.

Если ЦКА также имеет лицензию в качестве банка, требования как CRR, так и EMIR с юридической точки зрения будут применяться к «банку-ЦКА».

Взаимосвязанность ЦКА

ЦКА сильно взаимосвязаны, в основном потому, что они очищают общие торговые площадки.

Некоторые ЦКА предоставляют клиринг на трансграничной основе для бирж или других торговых площадок в государствах-членах, кроме государства-члена, в котором они учреждены.

Работа персонала Комиссии от 13 июня 2017 г. (SWD / 2017/0246 final - 2017/0136 (COD), 13.06.2017, стр. 23) представляет собой пример компании Eurex Clearing AG (учрежденной в Германии), которая осуществляет клиринг Ирландской фондовой биржи, Börse Berlin имеет клиринг LCH Ltd (учреждена в Великобритании), LCH SA (учреждена во Франции), EuroCCP (учреждена в Нидерландах) и SIX x-clear (учреждена в Швейцарии).

Участникам Лондонской фондовой биржи предлагается на выбор клиринговые услуги от LCH Ltd., EuroCCP и SIX x-clear для всех торгуемых инструментов (кроме польских и испанских инструментов, клиринг которых осуществляется EuroCCP и LCH Ltd., и инструментов США, клиринг которых осуществляется EuroCCP).

European Commodity Clearing, учрежденный в Германии, осуществляет клиринг товарных рынков в ЕС и других странах.

ЦКА могут быть связаны между собой посредством так называемых соглашений о взаимодействии, которые позволяют участникам клиринга одного ЦКА проводить клиринговые операции с участниками клиринга другого ЦКА.

Это относится к EuroCCP, LCH Ltd. и SIX x-clear на различных рынках акций, к LCH SA и CC&G (основанным в Италии) на различных рынках облигаций, а также к LCH Ltd. и SIX x-clear на некоторых рынках для обмена. торгуемые деривативы.

Кроме того, KELER CCP (учрежденный в Венгрии) является клиринговым участником European Commodity Clearing и предлагает доступ к клирингу в ECC своим собственным участникам клиринга.

Вышеупомянутая работа персонала Комиссии от 13 июня 2017 года касается того факта, что ЦКА изначально создавались для облегчения торговли ценными бумагами, а не как «макропруденциальные учреждения», несущие ответственность за повышение безопасности и устойчивости финансовой системы в целом.

Однако по мере того, как рынок внебиржевых деривативов вырос и обязательный клиринг этих инструментов стал частью регулирования, некоторые ЦКА стали достаточно большими и взаимосвязанными, чтобы иметь системное значение.

Экономия от масштаба (за счет преимуществ неттинга и диверсификации), присущая централизованному клирингу, способствует использованию небольшого числа крупных ЦКА, что приводит к значительной концентрации рисков в этих инфраструктурах.

Режим эквивалентности

После этих продолжительных предварительных замечаний давайте вернемся к вопросу о сторонних ЦКА и вышеупомянутых угрозах их признанию в ЕС.

ЦКА, учрежденный в эквивалентной третьей стране, может предоставлять клиринговые услуги участникам клиринга или торговым площадкам, созданным в Союзе, и может использоваться для выполнения «клиринговых обязательств» EMIR.

Страны: Австралия, Бразилия, Канада, Дубайский международный финансовый центр (DIFC), Гонконг, Индия, Япония (товары, производные финансовые инструменты), Новая Зеландия, Южная Корея, Мексика, Сингапур, Южная Африка, Швейцария, ОАЭ, США. (CFTC).

Рабочий документ персонала Комиссии, Решения ЕС об эквивалентности в политике финансовых услуг: оценка, 27.2.2017 SWD (2017) 102 final, p. 15

Полезно напомнить, что для решения трансграничных проблем EMIR полагается в отношении ЦКА на систему решений об эквивалентности в сочетании с решениями о признании.


Европейская комиссия в своем сообщении от 30 октября 2014 г. напомнила, что центральный контрагент, учрежденный за пределами Европейского Союза (ЦКА третьей страны - TC-CCP), может предоставлять клиринговые услуги участникам клиринга ЕС и торговым площадкам, где он был признан в соответствии с условиями, изложенными в статье 25 EMIR.

EMIR не требует, чтобы ЦКА третьей страны соответствовал требованиям EMIR для ЦКА, а вместо этого полагается на ЦКА, чтобы они полностью соответствовали их местному режиму и эффективно контролировались внутри страны, когда применимый режим ЦКА был признан эквивалентным (проект окончательного отчета технические стандарты по механизмам непрямого клиринга в рамках EMIR и MiFIR, 26 мая 2016 г., ESMA / 2016/725, стр. 5).

ЦКА, которые были признаны в рамках процесса EMIR, также получат квалификационный статус ЦКА (QCCP) в Европейском Союзе в соответствии с Регламентом (ЕС) № 575/2013 (CRR).

Наконец, ЦКА, которые были признаны в соответствии с процессом EMIR, могут использоваться контрагентами из ЕС для выполнения своих обязательных клиринговых обязательств в соответствии с законодательством ЕС.

"Статья 25 EMIR о признании ЦКА третьих стран предусматривает в параграфе 6, что Комиссия может принять имплементирующий акт в соответствии со статьей 5 Регламента (ЕС) № 182/2011, определяющий, что правовые и надзорные механизмы третьей страны обеспечивают что ЦКА, авторизованные в этой третьей стране, соблюдают юридически обязательные требования, которые эквивалентны требованиям, изложенным в Разделе IV EMIR, что эти ЦКА подлежат эффективному надзору и правоприменению в этой третьей стране на постоянной основе и что правовая база Эта третья страна обеспечивает эффективную эквивалентную систему для признания ЦКА, разрешенных в соответствии с правовыми режимами третьих стран.Принятие такого имплементационного акта является первым из четырех условий, при которых ESMA признает ЦКА третьих стран ".

Документ для обсуждения ESMA, Обзор статьи 26 RTS № 153/2013 в отношении клиентских счетов, 26 августа 2015 г. (ESMA / 2015/1295)

ЦКА, не входящий в ЕС, желающий получить признание, должен подать заявление в Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA), и условия признания, которые должны быть проверены, следующие:

- Европейская комиссия приняла решение о положительной эквивалентности в отношении нормативно-правовой базы, применимой к ЦКА в третьей стране.Это главное условие признания. Европейская комиссия оценит требования, применимые к ЦКА в третьей стране. Если требования обеспечивают одинаковые нормативные результаты с точки зрения снижения системного риска, Европейская комиссия может определить эквивалентность;


- соответствующий центральный контрагент уполномочен и находится под надзором в соответствии с нормативно-правовой базой, признанной эквивалентной в соответствии с вышеуказанным условием. ESMA проверит это, когда ЦКА подает заявление о признании;

- ЦКА учрежден или авторизован в третьей стране, которая, как считается, имеет системы противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма, эквивалентные системам Союза, в соответствии с критериями, изложенными в общем понимании государств-членов. об эквивалентности для третьих стран в соответствии с Директивой 2005/60 / EC о предотвращении использования финансовой системы в целях отмывания денег и финансирования терроризма;


- между Европейским управлением по ценным бумагам и рынкам (ESMA) и соответствующими надзорными органами третьих стран заключены соглашения о сотрудничестве, охватывающие механизмы надзора и обмен / уведомление информации.


ESMA инициирует эту часть процесса с соответствующими регулирующими органами ЦКА, подавшего заявку на признание.

«Обзор EMIR дает возможность переосмыслить подход к TC-CCP. Следует учитывать следующее:

- Сохранять ли систему, полностью опирающуюся на правила и механизмы надзора третьих стран, или следует предусмотреть систему, применяемую в большинстве третьих стран;

- Если система эквивалентности сохраняется, следует ли принимать такие определения эквивалентности посредством нормативных технических стандартов.Это обеспечит полное отражение технических соображений и обеспечит более четкий график. Какой бы законодательный процесс ни был принят, важно обеспечить, чтобы оценка эквивалентности, хотя и основывалась на результатах, была достаточно детальной и, при необходимости, могла содержать условия для смягчения возможных рисков для участников европейского рынка.

[...] Если процесс признания будет сохранен в соответствии с текущим EMIR, ESMA полагает, что он должен как минимум быть дополнен определенным правовым основанием для непризнания ЦКА.В частности, Комиссия могла бы рассмотреть возможность пересмотра статьи 25, чтобы:

- Определите обстоятельства, при которых ESMA может решить не признавать TC-CCP (даже если выполняются 4 условия).

- Предусмотреть, что проверка признания в соответствии со статьей 25 (5) в отношении расширения деятельности и услуг в Союзе должна проводиться заранее, а не постфактум. Например, можно было предвидеть, что информация о расширении деятельности должна быть предоставлена ​​до фактического расширения, а не после, чтобы позволить ESMA эффективно отреагировать.

- Установить, что условия (a) и (d) в Статье 25 (2) должны быть выполнены до того, как TC-CCP сможет подать заявку на признание.

- Еще раз подумайте, нужны ли для оценки 4 условий, предусмотренных в настоящее время в EMIR, более широкие консультации со многими европейскими и национальными властями ».

Отчет об обзоре EMIR No. 4 от 13 августа 2015 г. - Вклад ESMA в рамках консультации Комиссии по обзору EMIR (2015/1254), стр. 21

Первые решения об «эквивалентности» были приняты Европейской комиссией 30 октября 2014 года для режимов регулирования центральных контрагентов (ЦКА) в Австралии, Гонконге, Японии и Сингапуре (см. Решения об эквивалентности).


ЦКА в юрисдикциях этих третьих стран могут получить признание в ЕС и, следовательно, могут использоваться участниками рынка для клиринга стандартизированных внебиржевых деривативов в соответствии с требованиями законодательства ЕС, оставаясь при этом исключительно под контролем и надзором своей юрисдикции. . Хотя правила могут отличаться в деталях, используется подход, основанный на результатах.


В принципе, Европейская комиссия начинает оценку эквивалентности, если ЦКА из третьей страны запрашивает признание со стороны ESMA.


Если определение эквивалентности будет принято, оно будет осуществлено посредством юридически обязательного имплементационного акта в соответствии со Статьей 25 (6) EMIR.

29 апреля 2015 года Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) признало десять ЦКА третьих стран, учрежденных в Австралии, Гонконге, Японии и Сингапуре.

Фактически, 7 мая 2015 года был опубликован список признанных эквивалентных ЦКА третьих стран, а также классов финансовых инструментов, подпадающих под действие признания следующих ЦКА:

- ASX Clear (Futures) Pty Ltd,

- ASX Clear Pty Ltd,

- HKFE Clearing Corporation Limited,

- Hong Kong Securities Clearing Company Limited,

- OTC Clearing Hong Kong Limited,

- SEHK Options Clearing House Limited,

- Японская клиринговая корпорация по ценным бумагам,

- Tokyo Financial Exchange Inc,

- Singapore Exchange Derivatives Clearing Limited,

- Central Depository (Pte) Limited.

Признание ESMA позволило вышеупомянутым ЦКА третьих стран предоставлять клиринговые услуги участникам клиринга или торговым площадкам, созданным в ЕС (клиринг производных финансовых инструментов проводился двумя австралийскими ЦКА: ASX Clear (Futures) Pty Ltd и ASX Clear Pty Ltd. ( Внебиржевой двусторонний и внебиржевой обмен третьих стран)).

Вышеупомянутое сообщение Европейской комиссии от 30 октября 2014 г. указывало на то, что несколько других юрисдикций (включая Соединенные Штаты) оценивались и получили высший приоритет.

Тем не менее, затянувшийся процесс оценки эквивалентности КПК вызвал некоторую напряженность (см. Биржи призывают ЕС ускорить принятие решений по расчетным центрам).

Было высказано мнение, что «отсроченная эквивалентность будет все больше иметь эффект отсечения клиринговых палат третьих стран от европейских участников рынка», что грозит «привести к перераспределению операций по торговле деривативами и ликвидности с рынков, которые не получены определения эквивалентности.«

Также был усилен риск фрагментации существующих пулов ликвидности в производных финансовых инструментах, которые торгуются и клиринг проходят на трансграничной основе.

13 ноября 2015 года Европейская комиссия определила, что еще пять стран (Канада, Швейцария, Южная Африка, Мексика и Республика Корея) имеют такие же режимы регулирования для центральных контрагентов, как Европейский Союз (см. Соответствующее сообщение Европейской комиссии).

Проблема с признанием ЦКА США застряла в том факте, что правила ЕС требовали, чтобы ЦКА собирали достаточное обеспечение для покрытия потенциальных убытков в течение двух дней, в то время как США требовали достаточного обеспечения только для покрытия потенциальных убытков в течение одного дня ( Маржинальный период риска (MPOR)).

Более короткий горизонт маржи в соответствии с правилами США был уравновешен требованием к ЦКА США собирать достаточное обеспечение для покрытия общей суммы рисков всех клиентов, тогда как правила ЕС разрешали взаимозачеты клиентского обеспечения.

Последствия этого временного тупика более подробно описаны по следующим ссылкам:

- Новое правило обмена ставок ЕС нанесет большой удар по США,

- Глава деривативов США призывает ЕК быстро продвигать правила клиринговой палаты,

- Европейская комиссия и Комиссия по товарным фьючерсам США: общий подход для трансатлантических ЦКА,

- Комиссия США по торговле товарными фьючерсами и Европейская комиссия: Общий подход к трансатлантическим ЦКА,

- ESMA возобновляет процесс признания CCP в США после соглашения между ЕС и США.

Наконец, 15 марта 2016 года Европейская комиссия приняла решение об эквивалентности (имплементационный акт) режима регулирования для ЦКА Комиссии США по торговле товарными фьючерсами - см .:

- Исполнительное решение Комиссии (ЕС) 2016/377 от 15 марта 2016 г. об эквивалентности нормативной базы Соединенных Штатов Америки для центральных контрагентов, которые уполномочены и контролируются Комиссией по торговле товарными фьючерсами, требованиям Регламента (ЕС) № 648/2012 Европейского парламента и Совета и

- пресс-релиз Европейской комиссии от 15 марта 2016 г., IP / 16/807).

Указанное решение предоставляет США аналогичный режим регулирования для центральных контрагентов, как Европейский Союз.

Примечательно, что рыночная инфраструктура в юрисдикции США основана на несколько иной модели ЦКА, обслуживающей несколько торговых площадок.

Конструкция, в которой Клиринговая корпорация опционов (OCC) является единственной клиринговой организацией для всех бирж опционов на ценные бумаги в США, имеет то преимущество, что одна клиринговая корзина позволяет 13 биржам опционов компенсировать свой открытый интерес в этой корзине по всем коррелированным позициям другие биржи-члены, допускающие конкуренцию на уровне бирж (Оценка риска временного исключения биржевых деривативов из статей 35 и 36 MiFIR, биржевых деривативов из статей 35 и 36 MiFIR, 4 апреля 2016 г., ESMA / 2016 / 461, с.25).

Кроме того, в 2012 году OCC был определен Советом по надзору за финансовой стабильностью (FSOC) как системно значимое предприятие финансового рынка (SIFMU) в соответствии с законом Додда-Франка о финансовой ревизии.

SIFMU - это организации, сбой или сбой которых могут угрожать стабильности финансовой системы США и подлежат усиленному надзору со стороны финансового регулятора США, например, расширенным требованиям плана восстановления и урегулирования несостоятельности и более широким требованиям к управлению рисками.

16 декабря 2016 года Европейская комиссия определила, что Индия, Бразилия, Новая Зеландия, Japan Commodities, Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ) и Дубайский международный финансовый центр (DIFC) имеют эквивалентные режимы регулирования для центральных контрагентов (ЦКА) в Европейском союзе ( см. пресс-релиз Европейской комиссии от 16 декабря 2016 г.).

Примечательно, что для облегчения соответствующих процессов 17 марта 2016 года ESMA выпустило Практическое руководство по признанию ЦКА третьих стран со стороны ESMA (ESMA / 2016/365).Этот документ гласит:

"В соответствии со статьей 25 (2) EMIR, ESMA может признать TC-CCP только при соблюдении определенных условий. В частности, Европейская комиссия должна принять имплементирующий акт, определяющий, среди прочего, что правовые и надзорные Меры юрисдикции, в которой учрежден ЦКА, эквивалентны требованиям, изложенным в EMIR (статья 25 (2) (а) EMIR), а юрисдикция, в которой учрежден ЦКА-ЦКА, должна иметь эквивалентные системы для анти- отмывание денег и борьба с финансированием терроризма в соответствии с законодательством Европейского Союза (статья 25 (2) (d) EMIR) »(стр.3).

"ЦКА, учрежденные в третьих странах, могут предоставлять клиринговые услуги участникам клиринга или торговым площадкам, созданным в Союзе, только если этот ЦКА признан ESMA. Кроме того, в соответствии с Регламентом о требованиях к капиталу (CRR) кредитные учреждения и инвестиционные фирмы могут только получать выгоду от выгодного режима капитала в отношении клиринговых операций с производными финансовыми инструментами, когда ЦКА, с которым они сталкиваются, признан ESMA.


По состоянию на 31 декабря 2015 года 42 ЦКА третьих стран подали заявку на признание в ESMA.


Одним из условий для предоставления признания является принятие Комиссией так называемого «решения об эквивалентности», определяющего, среди прочего, что правовые и надзорные механизмы третьей страны, в которой учрежден ЦКА, эквивалентны требования EMIR ».

Годовой отчет ESMA за 2015 г., 15 июня 2016 г., ESMA / 2016/960 (стр. 56, 57)

В указанном документе ESMA настоятельно рекомендует, чтобы перед подачей заявления о признании потенциальные заявители удостоверились, что условия статьи 25 (2) EMIR выполняются или могут быть выполнены.

Это важно, потому что, если условия статьи 25 (2) не будут выполнены, ESMA не сможет предоставить признание, а это означает, что участники клиринга и торговые площадки, созданные в Европейском Союзе, должны будут прекратить использование клиринговых услуг TC-CCP с немедленным вступлением в силу.

Веб-сайт ESMA, содержащий всесторонний обзор вопросов эквивалентности для третьих стран (не входящих в ЕС) в рамках EMIR, доступен здесь.

Вышеупомянутый веб-сайт включает, среди прочего:

1.список признанных ЦКА третьих стран, а также

2. Список ЦКА, созданных в странах, не входящих в ЕЭЗ, которые подали заявку на признание в соответствии со статьей 25 EMIR.

Однако последний список может быть с некоторыми оговорками, он включает только тех кандидатов, которые прямо согласились на публичное упоминание своего имени, более того, он не обязательно является исчерпывающим и подлежит дальнейшим обновлениям.

Следовательно, как прямо заявляет ESMA, указанный список предоставляется только в информационных целях и не наносит ущерба любому будущему решению ESMA о признании ЦКА-заявителя.

Кандидаты должны указать в своих заявках на признание в качестве TC-CCP в соответствии с EMIR, выражают ли они свое согласие на включение в указанный список для публикации на веб-сайте ESMA.

По состоянию на январь 2017 г. 22 ЦКА третьих стран были признаны, и еще больше ожидали признания после новых решений Европейской комиссии об эквивалентности.

Однако, по мнению Стивена Майджура, председателя Европейского управления по ценным бумагам и рынкам, ЕС следует рассмотреть вопрос о пересмотре подхода эквивалентности, поскольку есть сомнения в том, имеет ли ESMA достаточную уверенность в том, что риски деятельности инфраструктур третьих стран в ЕС адекватно оцениваются и рассматриваются регулирующим органом страны происхождения в третьей стране, и ESMA имеет очень ограниченные возможности для оценки конкретных рисков, которые ЦКА третьих стран могут создавать в ЕС (6-я ежегодная конференция PRIME Finance, основной доклад Гаага, 23 января 2017 г.) ESMA71 -844457584-329 - см. Рамку ниже).

Центральные контрагенты

Вернуться на страницу Распечатать

  • Перейти к навигация (нажмите Enter).
  • Перейти на главную содержимое (нажмите Enter).

Приложения

  • Список кодов
  • Портал для инвесторов
  • Хранение файловой службы
  • eMISSION Сервис
  • CreationOnline
  • Передача файлов Xact через Интернет
  • Веб-портал Xact
  • Биллинговый Портал
  • BO Загрузить
  • Файловая служба CBF
  • Фонд Компас
  • Провайдер Explorer
  • Рынки и классы активов
  • Основные документы
  • Отдел новостей
  • События
  • Контакты и обслуживание клиентов

Главное меню

  • О Clearstream
    • 50 лет Clearstream
    • Кто мы
      • Правовая информация
      • Расположение офисов
    • Отчеты и рейтинги
      • Годовые отчеты
      • Производственные показатели
    • Как стать клиентом Clearstream
    • Управление компанией
      • Структура акционерного капитала
      • Наблюдательные советы
      • Исполнительное руководство
      • Совет директоров
      • Гендерное разнообразие
      • Комитеты группы
        • Комитеты CBF
          • Комитет по аудиту
          • Комитет по вознаграждениям
          • Комитет по рискам
          • Комитет пользователей
        • CBL Комитеты
          • Комитет по аудиту
          • Комитет по назначениям
          • Комитет по вознаграждениям
          • Комитет по рискам
          • Пользовательский комитет
      • Система внутреннего контроля
    • Корпоративная ответственность
      • Художественная коллекция
    • Информация о комплексной проверке
      • AFME
      • Анкета AGC
      • Управление непрерывностью бизнеса
      • Соответствие
        • Анкета соответствия и ISSA DDQ
        • Анкета Вольфсберга
      • GDPR
        • Технические и организационные меры (Статья 32)
        • Уведомление об условиях защиты данных Европейского Союза
      • Отчет ISAE
    • Награды и достижения
    • Регламент
      • Трехточечная декларация BaFin
      • Лицензии
      • Структура раскрытия информации CPMI-IOSCO
      • Регулирование центральных депозитариев ценных бумаг (CSDR)
        • Готовность клиентов
          • Требования CSDR для трансферных агентов и регистраторов
      • Кодекс поведения
        • Цена прозрачность
        • Доступ и функциональная совместимость
        • Разделение
      • Компенсационный фонд
      • Отчет о раскрытии информации по Компоненту III
      • Регулирующий надзор
      • Информация о вознаграждении
        • Управление
      • Сертификация USA Patriot Act
    • Карьера
      • Вакансии
      • Студенты - стажеры
      • Контакты
      • Выпускники
      • Рекрутинговые мероприятия
      • Специалисты
      • Наши офисы
    • 50 лет Clearstream
    • Отчеты и рейтинги
    • Управление компанией
    • Информация о комплексной проверке
    • Постановление
    • Кто мы
    • Как стать клиентом Clearstream
    • Корпоративная ответственность
    • Награды и достижения
    • Карьера
  • Продукты и услуги
    • OneClearstream
      • График миграции
      • Документация по развертыванию
    • TARGET2-Ценные бумаги
      • Ваши возможности
      • Основы T2S
        • Информация о выпуске T2S
        • Информация, связанная с T2S
    • Услуги по управлению активами
      • Обзор услуг по активам
      • Корпоративные действия
        • Корпоративные действия ICSD
        • Корпоративные действия CSD Legacy
      • Обработка доходов
        • Обработка доходов ICSD
          • Автоматическая FX
        • Обработка доходов CSD
      • Уценка
      • Голосование по доверенности
      • Отчетность
      • Налоги и сертификация
        • Стандарт единой отчетности
        • Руководство по налогообложению клиентов
        • Обучение клиентов
        • FATCA
          • Самостоятельная сертификация
        • Taxbox
        • Налоговая матрица
        • Служба возврата налогов
        • Загрузить BO список
      • Часто задаваемые вопросы
      • Новости
    • Расчетно-кассовое и банковское обслуживание
      • Обзор наличных денег и банковского дела
        • Допустимые валюты
      • Денежные услуги коммерческих банков
        • Казначейство
          • Автоматический обмен валют
        • Кредит
          • Внутридневной технический овердрафт
          • Неподтвержденный кредитный фонд
          • Оффшорный юань
          • Зонтичный кредит услуги
      • Денежные услуги ЦБ
        • T2S Служба отчетности DCA
    • Связь
      • CASCADE / T2S
        • CASCADE Online
        • CASCADE через передачу файлов
        • CASCADE через SWIFT
        • CASCADE через MQ
        • T2S DCP Connectivity
        • CASCADE формы
          • Кассовые отчеты
          • Кредитные отчеты
          • Отчеты по расчетам
          • Информационные отчеты
          • Бланки налогового ящика
          • Формы запросов на установку задания
        • Информация о выпуске
        • Тестирование и моделирование
          • Доступность
      • ClearstreamXact
        • Xact Web Portal
        • Xact File Transfer
        • Формы приложений ClearstreamXact
        • Xact через SWIFT
        • Информация о выпуске
      • CreationOnline
      • SWIFT MyStandards
      • Vestima
    • Global Securities Financing
      • Глобальный центр ликвидности
      • Глобальный центр ликвидности для внебиржевых деривативов
      • Глобальный центр ликвидности с T2S
      • Глобальный центр ликвидности Услуги ICSD
        • Трехсторонние услуги обеспечения (CmaX)
          • Репо
            • Трехстороннее репо
            • GC Объединение в пул
            • € GC
          • Кредитование ценными бумагами
          • Управление обеспечением
          • Залог перед центральными банками
          • Маржа ЦК
          • Первичная сегрегация маржи
        • Кредитование и заимствование ценных бумаг
          • Автоматизированное кредитование ценными бумагами и заимствование
            • ASL
            • Основная сумма ASL
          • Стратегическое кредитование ценными бумагами
            • Кредитование основной суммы (ASLplus)
            • Кредитование агентством через ЦК
          • Кредитование ценными бумагами центральных банков
          • Служба поддержки отчетности SFTR
      • Глобальные услуги ЦД центра ликвидности
        • Трехстороннее сотрудничество дополнительные услуги (Xemac)
          • Залог перед центральными банками
          • Маржа ЦКА
          • Услуги для обеспеченных инструментов
          • GC Pooling
        • Кредитование и заимствование ценных бумаг
          • KAGplus
      • Партнерские отношения с Global Liquidity Hub
        • Liquidity Hub Сбор
        • Liquidity Hub Connect
        • Liquidity Hub GO
        • Liquidity Hub Select
      • Liquidity Alliance
        • Участники
        • Исследования
      • Информационные бюллетени
      • Новости
      • Ключевая документация
      • Тарифы SLB
      • Контакты
        • Бизнес развитие и отношения с клиентами
          • Европа, Ближний Восток и Африка
          • Великобритания, Ирландия и Америка
          • APAC
          • Распределение кредитов на ценные бумаги
        • Управление продуктами
        • Операции
    • Услуги инвестиционного фонда
      • Vestima
        • Дистрибьюторы и платформы фондов
          • Заказ средств
          • Расчет и хранение
            • Расчет
            • Хранение
            • Услуги по переводу
            • Отчет о мониторинге регистратора
          • Справочные данные об инвестиционных фондах
          • Принятие средств
          • Прозрачность владения
          • Инвестиционные фонды в качестве обеспечения
        • Поставщики средств
          • Получение распоряжений
          • Расчет и хранение
          • Выдача и принятие ISIN
          • Требования CSDR для трансфер-агентов и регистраторов
          • Прозрачность
            • Прозрачность холдингов
            • Прозрачность транзакций
          • Центральный механизм для фондов
          • AML и KYC
        • Охват рынка
          • Австралия
          • Бельгия
          • Каймановы острова
          • Канада
          • Китай
          • Кипр
          • 9 0024 Эстония
          • Финляндия
          • Франция
          • Индонезия
          • Ирландия
          • Лихтенштейн
          • Малайзия
          • Нидерланды
          • Норвегия
          • Сингапур
          • Южная Африка
          • Швеция
          • Сент-Винсент и Гренадины
          • Таиланд
          • США Америки
      • Фондовый центр
        • Провайдеры фондов
        • Партнеры по распределению
          • Обзор фонда
      • Австралия
        • Базовое хранение
        • Данные о цене единицы
        • Просмотр базовых данных об инвестициях
        • Данные распределения
        • Данные налоговой составляющей
        • Службы данных специализированных фондов
        • Электронная библиотека PDS
      • ETFs
      • Новости
      • Основная документация
      • Контакты
    • Выдача
      • Европейский портал эмитентов
      • Эмиссия с помощью T2S
      • Модели эмиссии
        • ICSD
        • CSD
      • Эмиссионные услуги
        • Консультационные услуги
        • Допуск ценных бумаг
        • Назначение кода
        • Предварительное присвоение кода
        • Передача электронных документов
        • Первичное распределение
      • Услуги после эмиссии
        • Наценки и уценки
        • Раскрытие информации
        • Зарегистрированные акции
        • Обеспеченные инструменты
      • Хранение и хранение
      • Услуги справочной информации
    • ИТ-решения
      • Обзор
      • Хостинговые решения
      • Операционные решения
      • Новости
      • Контакты
    • Поселок
      • Денежные расчеты коммерческого банка (ICSD)
        • Обзор расчетов
          • Внутренний
          • Мост
          • Внешний
          • День расчетов
          • Сроки местного рынка
        • Циклы обработки расчетов
        • Алгоритмы неттинга
      • Центральный банк деньги (CSD)
        • Типы расчетов
        • Расчетные циклы
        • Сделки на фондовой бирже и Eurex CCP
      • Расчетные услуги
        • Торговые площадки и расчеты с центральными контрагентами
          • Торговые площадки
          • Центральные контрагенты
            • CC&G
            • LCH SA RepoClear
            • LCH Ltd Equityclear
        • Услуги предварительного согласования ICSD
        • Услуги сопоставления ICSD
        • Зонтичный кредит и обеспечение ICSD
        • ICSD автоматическое кредитование ценными бумагами (ASL)
        • Управление последовательностью расчетов ICSD
        • Управление сбоями ICSD
        • CSD CASCADE Соответствие FOP
        • Перестройка ICSD и CSD CASCADE
        • Конвертация CSD в GBC
        • CSD TEFRA D
        • Зарегистрированные акции CSD
          • Объявления о зарегистрированных акциях
          • Зарегистрированные акции в CSC
          • FAQ для инвесторов
      • FAQ
      • Новости
    • Охват рынка
      • Охваченные рынки
        • Мультирыночные ценные бумаги
      • Америка
        • Аргентина
          • Объявления
        • Канада
          • Объявления
        • Мексика
          • Объявления
        • Соединенные Штаты Америки
          • Объявления
        • Уругвай
          • Объявления
      • Азиатско-Тихоокеанский регион
        • Австралия
          • Объявления
        • Китай
          • Объявления
        • Гонконг
          • Объявления
        • Индонезия
          • Объявления
          • Объявления
        • Малайзия
          • Объявления
        • Новая Зеландия
          • Объявления
        • Филиппины
          • Объявления
        • Singa pore
          • Объявления
        • Южная Корея
          • Объявления
        • Тайвань
          • Объявления
        • Таиланд
          • Объявления
      • Европа T2S
        • Австрия
          • Объявления
        • Бельгия
      • Объявления
    • Дания
      • Объявления
    • Эстония
      • Объявления
    • Финляндия
      • Объявления
    • Франция
      • Объявления
    • Германия
      • Объявления
    • Греция
        Объявления
    • Венгрия
      • Объявления
    • Италия
      • Объявления
    • Латвия
      • Объявления
    • Литва
      • Объявления
    • Люксембург
      • Объявления
    • Мальта
      • Объявления
    • Нидерланды
      • Объявления
    • Португалия

Посредничество в отношении контрагента | FRM Часть 2 Учебные заметки

После прочтения вы сможете:

  • Определите посредников по рискам контрагента, включая центральных контрагентов (ЦКА), компании по производным финансовым инструментам (DPC), специальные транспортные средства (SPV) и страховые компании-монолинии (монолинии), и опишите их роли.
  • Опишите процесс управления рисками ЦКА и объясните структуру водопада потерь ЦКА.
  • Сравните двусторонние и внебиржевые деривативы с централизованным клирингом.
  • Оцените требования к капиталу для квалифицируемого ЦКА и обсудите преимущества и недостатки ЦКА.
  • Обсудите влияние централизованного клиринга на корректировку стоимости кредита (CVA), корректировку стоимости финансирования (FVA), корректировку стоимости капитала (KVA) и корректировку стоимости маржи (MVA).

Что такое посредничество в рисках контрагента?

Риск контрагента - это вероятность того, что одна из сторон, участвующих в операции, не выполнит свои договорные обязательства. Риск контрагента обычно существует в сделках с производными финансовыми инструментами и соглашениях об обратной покупке.

За прошедшие годы снижение риска контрагента стало ключевой задачей для торговых сторон по всему миру. Посредничество в отношении риска контрагента - это практика использования третьей стороны в качестве посредника и гарантии исполнения обязательств одному или обоим контрагентам.

Самая идеальная форма посредничества - централизованный клиринг. В случае биржевых инструментов это достигается за счет того, что сама биржа выступает в роли посредника. На внебиржевых рынках производных финансовых инструментов существует несколько форм посредничества между рисками контрагента. Смотрим на каждую форму ниже.

Автомобили специального назначения (SPV)

Транспортное средство специального назначения - это юридическое лицо, созданное для выполнения узких, конкретных или временных целей. Цель состоит в том, чтобы создать организацию, находящуюся на удалении от банкротства, которая предоставляет контрагенту преференциальный режим кредитора в случае дефолта.Хотя процесс настройки закреплен в законе, SPV по-прежнему представляет собой юридический риск, поскольку предусмотренный преференциальный режим может не материализоваться после события по умолчанию.

SPV обычно управляют активами, снятыми с баланса отправителя. Они также используются для финансирования крупного проекта, не подвергая риску всю фирму или контрагента. Некоторые юрисдикции очень специфичны в отношении структуры собственности, а некоторые оговаривают, что SPV не должна принадлежать инициирующей организации.Постоянной целью во всех юрисдикциях является изменение правил банкротства и постановка неплатежеспособного / неплатежеспособного контрагента во главу очереди при урегулировании требований.

Как отмечалось выше, SPV трансформируют риск контрагента в правовой риск. Правовой риск проявляется в том смысле, что в некоторых юрисдикциях SPV рассматривается больше как бизнес-сегмент отправителя, так что они по существу являются одинаковыми. Таким образом, активы SPV могут быть объединены с активами SPV в случае ликвидации.Такой шаг фактически сводит на нет какие-либо преференциальные условия для контрагентов, которые изначально предусматривались при формировании SPV. В прошлом суды США выносили решения в пользу консолидации, но суды Великобритании были менее заинтересованы в этом, предпочитая поддерживать автономию и удаленность SPV.

Хорошим примером правового риска, связанного с SPV, является дело Lehman Brothers, инвестиционного банка США, который прекратил свою деятельность в 2008 году. Lehman включил «оговорку» в свои договоры с инвесторами о обеспеченных долговых обязательствах.Пункт был призван защитить инвесторов, указав, что в случае банкротства претензии инвесторов будут урегулированы в приоритетном порядке. По окончании процедуры банкротства в США оговорка была аннулирована и объявлена ​​«не имеющей исковой силы». Однако в Великобритании суд объявил, что оговорки действительно подлежали исполнению, что фактически открыло путь инвесторам SPV к получению компенсации в приоритетном порядке. . В итоге Lehman урегулировал большинство претензий инвесторов во внесудебном порядке.

Итог: Снижение риска контрагента с помощью любого механизма, создающего правовой риск, опасно.

Гарантии

В этом случае производительность контрагента по производному инструменту гарантируется третьей стороной.

Примеры
  • Аккредитив (кредитное письмо), по которому банк гарантирует, что платеж покупателя продавцу будет выплачен вовремя и в правильной сумме. Если покупатель не может произвести оплату покупки, банк будет обязан оплатить полную или оставшуюся сумму покупки.
  • Внутригрупповая гарантия, когда материнская компания гарантирует все сделки дочерней компании.

Гарантии, однако, несут риск двойного неисполнения обязательств, когда первоначальный контрагент и гарант могут объявить дефолт, что приведет к убыткам.

Компании по производным продуктам (ЦОД)

Компания по производству производных финансовых инструментов - это организация, находящаяся на удалении от банкротства, созданная специально для участия в сделках с производными финансовыми инструментами. Он отличается от обычного SPV тем, что банк-источник вливает капитал, ожидая сильного кредитного остатка (обычно три-А) от рейтинговых агентств.Для поддержания высокого рейтинга ЦОД должен:

  • Соблюдайте строгие правила управления кредитными рисками и операционной деятельности. Например, ему может быть запрещено участвовать в торгах с контрагентом, кредитоспособность которого ниже заранее установленного уровня
  • .
  • Не допускать банкротства, сохраняя определенный уровень финансовой независимости, при этом получая некоторую поддержку от материнской компании. В случае дефолта материнской компании DPC может быть передан другому финансово здоровому учреждению или упразднен в установленном порядке.
  • Минимизируйте рыночные риски, заключая контракты, которые компенсируют риск.

Затем ЦОД использует свой высокий рейтинг для продажи страховки производным контрагентам, обещая произвести необходимые платежи в случае дефолта одного из контрагентов. ЦОД может быть создан с учетом конкретного типа производного рынка, например, кредитных производных инструментов.

В преддверии финансового кризиса 2007/2008 годов DCP считались относительно безопасными финансовыми инструментами, что служило свидетельством непрерывного роста финансовых рынков.Однако после кризиса DCP оказались в центре внимания из-за легкости их падения, несмотря на высочайшие рейтинги. Например, у Lehman Brothers был высокий рейтинг «А» на момент падения, в то время как банки в Исландии имели рейтинг «тройной А» всего за несколько недель до того, как они были объявлены банкротами. Кризис показал, насколько опасно полагаться на кредитные рейтинги как на динамический показатель кредитного качества.

Итог: Использование DPC для преобразования риска контрагента в другие формы финансового риска, такие как правовой риск, рыночный риск и операционный риск, может быть неэффективным.

Центральный контрагент (CCP)

Центральные контрагенты, также известные как ЦКА, защищают участников рынка от риска контрагента / кредита / дефолта и риска расчетов, гарантируя торговлю между покупателем и продавцом. Использование центрального контрагента (ЦКА) для снижения рисков, связанных с неисполнением обязательств торговым контрагентом, называется клирингом.

Клиринг ЦКА

означает, что ЦКА становится законным контрагентом для каждой торговой стороны, обеспечивая гарантию того, что он будет соблюдать условия исходной сделки даже в том случае, если одна из сторон не выполняет свои обязательства до выполнения своих обязательств по сделке. .

Страховые компании Monoline

Страховая компания monoline, также называемая «monoline», - это страховая компания, специализирующаяся на предоставлении финансовых гарантий (оберток). Первоначально монолинии использовались для защиты муниципальных облигаций США. В последние годы монолинии активно участвовали в рынке секьюритизации, обеспечивая покрытие таких продуктов, как ценные бумаги с ипотечным покрытием и обеспеченные долговые обязательства.

Существует сходство между монолинейными структурами и структурами DPC в том, что в обоих случаях потребность в капитале динамически связана с портфелем страхуемых активов.Однако монолинии имеют несколько более благоприятные требования к капиталу, и их ожидаемые убытки, вероятно, будут ниже, потому что они обычно упаковывают продукцию хорошего качества. Это означает, что размер капитала монолинии по сравнению с общей условной страховой суммой невелик.

В отличие от DPC, монолинии не обязаны предоставлять обеспечение по своим транзакциям в нормальных условиях ведения бизнеса. Это оправдано тем, что:

  • Они придерживаются долгосрочного кредитного взгляда и, таким образом, избегают краткосрочных рисков, вызванных краткосрочной волатильностью рынка.
  • Поскольку они имеют рейтинг «тройной А», они обычно считаются организациями с низким уровнем риска, которые вряд ли когда-либо потерпят неудачу.

Тот факт, что монолинии не предоставляют залог, означает, что они могут «оседлать волну» в краткосрочной перспективе и игнорировать краткосрочную волатильность и неликвидность.

Центральные контрагенты

Внебиржевой клиринг

Как упоминалось ранее, клиринг означает использование центрального контрагента (ЦКА) для снижения рисков, связанных с дефолтом торгового контрагента.Клиринг подразумевает, что ЦКА выступает между контрагентами, чтобы гарантировать исполнение.

Внебиржевые ЦКА прямо или косвенно вступают в отношения между контрагентами и выступают в качестве покупателя для каждого продавца и продавца для каждого покупателя. ЦКА перераспределяют убытки по умолчанию, используя такие методы, как взаимозачет, обеспечение и взаимоувязка убытков. Общая цель - снизить системные риски и риски контрагента.

Одним из преимуществ ЦКА является то, что они позволяют проводить взаимозачет всех сделок, совершаемых через них.Второе преимущество заключается в том, что ЦКА также управляют требованиями к обеспечению от своих членов, чтобы снизить риск изменения стоимости базовых портфелей. Хотя это легко достижимо на двустороннем рынке, ЦКА привносят новые аспекты, которых нет на двусторонних рынках. Одним из них является взаимоувязка убытков, когда убытки одного контрагента распределяются между всеми участниками клиринга, а не между небольшим количеством контрагентов, сценарий, который может быть финансово разрушительным для вовлеченных участников.ЦКА также способствуют упорядоченному закрытию сделок, продавая с аукциона договорные обязательства неплательщика. Это также позволяет упорядоченно передавать позиции клиентов от членов, находящихся в затруднительном финансовом положении, другим членам.

Роли внебиржевых ЦКА

Основные роли ЦКА следующие:

  1. Установление правил и стандартов для участников клиринга;
  2. Закрытие всех позиций участника клиринга, нарушившего обязательства;
  3. Сохранение финансовых ресурсов для покрытия убытков в случае дефолта участника клиринга.К ним относятся:
    • Вариационная маржа для отслеживания движения рынка
    • Начальная маржа для покрытия затрат на закрытие сверх вариационной маржи
    • Фонд дефолта для взаиморасчетов убытков

Некоторые банки и большинство конечных пользователей внебиржевых деривативов получают доступ к ЦКА через клирингового участника и сами не становятся участниками. Это потому, что для того, чтобы стать клиринговым участником, сторона должна соблюдать строгий набор требований к членству, операционной деятельности и ликвидности.ЦКА делают крах контрагента менее драматичным, независимо от его размера, действуя как амортизаторы. Как только член не выполняет свои обязательства, ЦКА быстро прекращает все финансовые транзакции с этим конкретным членом, не неся убытков. Позиции неплательщика затем продаются с аукциона другим участникам клиринга, чтобы обеспечить преемственность среди оставшихся участников.

Пейзаж КПК

ЦКА работает в рамках набора правил и операционных механизмов, которые предназначены для распределения, управления и снижения рисков контрагента на двусторонних рынках.Таким образом, он трансформирует топологию финансовых рынков, помещая себя между покупателями и продавцами.

Следующий вид, хотя и немного упрощенный, помогает показать роль, которую играют ЦКА в торговле. Каждая из шести компаний, обозначенных буквой B, представляет банк дилера. Напротив, в левой части изображения показан лабиринт контрактов на двусторонних рынках.

Очевидно, что ЦКА снижают взаимосвязь на финансовых рынках, уменьшая эффект несостоятельности стороны. Более того, ЦКА поддерживают прозрачность позиций дилеров.С другой стороны, КПК действительно не застрахованы от финансовых бедствий, и крах единственной КПК может иметь катастрофические последствия.

Судя по иллюстрациям выше, может показаться, что ситуация с CCP проста. Однако реальный ландшафт КПК намного сложнее. Но почему?

  • Клиринговый клиринг : Стороны, которые не могут быть членами ЦКА, должны проводить клиринг через клирингового члена. Это усложняет передачу залога и невыполнение обязательств.
  • Двусторонние сделки : Некоторые внебиржевые деривативы не подходят для клиринга, и разумная часть контрактов с деривативами всегда будет оставаться двусторонними.
  • Множественные CCP : Во всем мире существует множество CCP, которые могут быть неявно связаны между собой через совместно используемых участников.

Управление рисками ЦК

Учитывая центральную роль, которую центральные контрагенты играют на финансовых рынках, было бы опасно работать без стратегий снижения рисков. Одна из стратегий управления рисками, которую используют ЦКА, заключается в том, что они требуют от контрагентов предоставления обеспечения. Это позволяет им покрывать рыночный риск совершаемых ими сделок.ЦКА также требуют от сторон предоставления вариационной маржи, а также начальной маржи. Вариационная маржа относится к чистому изменению рыночной стоимости позиций участников, в то время как начальная маржа представляет собой дополнительную сумму для покрытия наихудшего случая закрытия позиций при клиринге по умолчанию участника.

В случае дефолта члена ЦКА, ЦКА быстро прекращает все финансовые отношения с этим конкретным контрагентом без каких-либо потерь. Позиции дефолтного участника занимают другие участники клиринга.Обычно это реализуется путем продажи с аукциона позиций нарушившего обязательства контрагента другим участникам по субпортфелям, например процентным свопам. В большинстве случаев члены более чем готовы участвовать в аукционе, учитывая, что они могут реализовать благоприятную схему дефолта без каких-либо негативных последствий.

Водопад потерь

В случаях, когда первоначальная маржа и взнос из фонда дефолта оказываются недостаточными и / или аукцион не выполняется, ЦКА имеет другие финансовые ресурсы для покрытия убытков.«Водопад потерь» описывает различные способы использования ресурсов. В нем описаны методы нейтрализации дефолта одного или нескольких членов ЦКА:

  1. Первоначальная маржа участника, нарушившего обязательства, и взнос в фонд по умолчанию
  2. Часть капитала ЦК
  3. Неуплаченные взносы оставшихся участников в фонд
  4. Право оценки
  5. Оставшийся капитал ЦК
  6. «Последняя отчаянная» попытка остаться на плаву, или CCP терпит неудачу

После того, как член объявил дефолт, первым вступает в силу подход «неплательщик платит», при котором начальная маржа дефолтного члена и взнос в фонд по умолчанию арестовываются немедленно и используются для урегулирования убытков.Две формы обеспечения проводятся в денежной форме и, в частности, в валюте, в которой преобладают контракты. Цель состоит в том, чтобы избежать риска ликвидности и гарантировать, что процесс займет максимально короткое время.

В идеальном мире подход «неплательщик платит» был бы разработан так, чтобы работать до совершенства, когда каждый участник клиринга должен был бы внести все необходимые средства для оплаты своего потенциального дефолта. На практике это требование не соблюдается, поскольку финансовые последствия для членов будут слишком высоки.Таким образом, начальная маржа и взнос в фонд по умолчанию устанавливаются на уровне, который гарантирует, что их достаточно для покрытия убытков с высокой степенью достоверности, скажем, 99% всех смоделированных сценариев дефолта.

Наихудший сценарий имеет место, когда фонд по умолчанию участников и начальная маржа исчерпаны. Если это происходит, ЦКА обращается к собственному капиталу и вносит сумму, гарантирующую, что у ЦКА останется достаточно средств для выполнения повседневных операций или, скорее, для продолжения нормальной работы.

Если убыток все еще сохраняется после того, как ЦКА отдал часть своего капитала, возникает концепция взаимозависимости убытков. Первыми должны быть изъяты взносы членов в фонд по умолчанию. Если убыток удается преодолеть дефолтный фонд, начинается следующая фаза - право оценки. На этой фазе ЦКА просит участников расстаться с дополнительными деньгами, обычно до предела, указанного заранее. В большинстве случаев «право оценки» срабатывает, если значительная часть фонда по умолчанию (например,г. 25%).

На практике право оценки ограничено, скажем, 100% последнего взноса в фонд по умолчанию при условии не более 3 случаев невыполнения обязательств в течение шести месяцев. Но почему права ограничены? Если бы эти права были неограниченными, у КПК была бы «привилегия» запрашивать у членов столько дополнительных средств, сколько необходимо, но это создало бы моральный риск и неограниченную уязвимость для членов, которым пришлось бы копаться в своих карманах в худшем случае. время.

Если убыток все еще не исчерпан после получения права оценки, ЦКА не остается иного выбора, кроме как вложить в свой оставшийся капитал, чтобы покрыть дефицит.Если есть остаточный убыток даже после того, как собственный капитал ЦКА был исчерпан, у ЦКА есть два варианта:

  1. Попытка заручиться некоторой поддержкой ликвидности со стороны хорошо капитализированной организации, такой как центральный банк
  2. Изучите дополнительные, более агрессивные методологии, которые можно использовать для распределения убытков между участниками. Он может даже конфисковать любые активы участников, на которых сидит.

Если ни один из этих вариантов не принесет результатов, ЦКА терпит неудачу (объявляется неплатежеспособным).

На практике для события по умолчанию чрезвычайно сложно привести к потерям, которые прорвутся через все вышеперечисленные буферы и фактически завершатся отказом ЦКА.

Сравнение двустороннего и централизованного клиринга

  • Контрагент

    На двусторонних рынках первоначальные контрагенты осуществляют операции напрямую друг с другом. При централизованном клиринге ЦКА выступает в качестве контрагента для каждой из первоначальных сторон.

  • Залог

    На двусторонних рынках существует значительный простор для маневра в вопросах обеспечения. Хотя применимые правила постоянно меняются для стандартизации предоставления обеспечения, на рынках ЦКА все еще царит большая гибкость, требования к обеспечению стандартизированы, почти всегда не подлежат обсуждению, с четко определенными приемлемыми ценными бумагами.Необходимо соблюдать строгие правила маржи, например, ежедневная или внутридневная проводка

  • Продукты

    На двусторонних рынках можно торговать практически любым продуктом, если контрагенты могут прийти к соглашению в отношении всех соответствующих параметров.

    На рынках ЦКА существует ограниченный набор продаваемых продуктов, которые являются стандартизированными, без примесей и жидкими. Это гарантирует, что профиль риска всех контрактов может быть проанализирован с почти нулевой вероятностью неожиданной изменчивости.Кроме того, это гарантирует, что рынок достаточно взаимосвязан, чтобы можно было легко заменить контракт.

  • Допущенных участников

    Любой желающий может участвовать в двусторонних торгах, если найдет контрагента, который считает свою кредитоспособность приемлемой.

    С другой стороны, рынки ЦКА

    открыты только для участников клиринга, как правило, крупных и финансово стабильных финансовых учреждений. Участник клиринга может спонсировать организацию и эффективно проводить клиринговые операции с этой организацией.Лишь немногие организации могут использовать участника клиринга в качестве посредника, потому что организация должна быть готова предоставить обеспечение.

  • Договор неттинг

    На двусторонних рынках неттинг не может быть разрешен в договорном соглашении. Когда он присутствует, он часто является результатом взаимной договоренности между контрагентами. Более того, сделки не компенсируются, поскольку участники рынка часто вступают в сделки, намереваясь делать ставки на определенные события и не желая оставаться нейтральными на рынке.

    На рынках ЦКА, ЦКА, естественно, пытается поддерживать рыночный нейтралитет путем взаимозачета сделок.

  • Концентрация контрагентского риска

    На двусторонних рынках минимизация рисков строго не соблюдается. Не склонный к риску контрагент будет стремиться распределить свои позиции между разными контрагентами, чтобы ограничить риск для одной стороны.

    На рынках ЦКА больше внимания уделяется снижению рисков, при этом ЦКА требует, чтобы участники клиринга соблюдали строгие требования к марже / фонду по умолчанию.Это создает ощущение защиты для контрагентов, и нет ничего необычного в том, что контрагент направляет большой процент своих позиций через данного ЦКА.

  • Закрытие

    На двусторонних рынках процесс закрытия может быть запутанным, не имеет четких руководящих принципов и довольно часто возникают споры. Этот процесс полностью осуществляется между двумя двусторонними сторонами и может быстро перерасти в сценарий по умолчанию для всех позиций сторон, а не только для одной транзакции.

    На рынках ЦКА закрытие - это хорошо скоординированный процесс, отмеченный четкими руководящими принципами. Например, водопад убытков обеспечивает структурированный процесс обработки дефолта контрагента, позволяющий компенсировать значительные убытки, не подвергая какого-либо конкретного участника серьезным финансовым трудностям. Контракты можно заменить практически сразу.

  • Затраты

    На двусторонних рынках контрагенты несут издержки в виде риска контрагента, финансирования и капитальных затрат.

    На рынках ЦКА основные затраты приходятся на начальную маржу, а капитальные затраты относительно ниже.

CCP Capital Charges

Хотя наличие центрального контрагента имеет большое значение для снижения различных рисков, оно не устраняет все риски. Кроме того, вклады в фонд по умолчанию позволяют избежать отказа ЦКА, но убытки все же происходят. По этим причинам ЦКА привлекают некоторые капитальные затраты.

Требования к капиталу ЦКА для квалифицируемых ЦКА (QCCP) бывают двух видов:

  • Размер риска по дефолтному фонду: Это покрывает риск, связанный с взносами в дефолтный фонд ЦКА.Фонд всегда подвергается риску, даже если ЦКА не дефолт. Количественная оценка подверженности дефолту фонда довольно сложна по трем основным причинам:
    • Член CCP может потерять часть или весь свой вклад из-за неисполнения обязательств одним или несколькими членами CCP или некоторых других событий, даже если сама CCP не потерпит неудачу.
    • Каждый ЦКА вправе установить свой предпочтительный вклад в фонд по умолчанию, что приводит к тому, что каждый ЦКА имеет определенный риск.
    • Альтернативные методы распределения убытков могут быть задействованы, если понесены экстремальные убытки.Такие убытки могут понести клиенты участников клиринга.
  • Торговая ставка: Этот риск возникает из-за текущих рыночных рисков, вариационной маржи, потенциальной будущей подверженности (PFE), а также начальной маржи, размещенной в ЦКА. Он подвергается риску только в случае провала или краха КПК, а не ее членов. Ключевым фактором торговой подверженности является значительный размер начальной маржи, требуемой ЦКА.

Преимущества и недостатки ЦК

Преимущества

  1. Прозрачность: Двусторонним рынкам не хватает информации о рисках, с которыми сталкиваются учреждения, в то время как ЦКА имеют разнообразную информацию, и, таким образом, ЦКА могут действовать в случае неблагоприятного воздействия, с которым сталкивается участник.
  2. Убыток: В случае неисполнения обязательств контрагентом убыток распределяется между контрагентами, что снижает драматичность последствий.
  3. Взаимозачет: Операции между контрагентами в ЦКА могут быть взаимозачитаны, в то время как на двусторонних рынках взаимозачеты операций невозможны. Таким образом, CCP предлагает участникам гибкость при вводе или прекращении транзакций при одновременном снижении затрат.
  4. Юридическая и операционная эффективность: Благодаря функциям обеспечения, взаимозачетов и расчетов, установленных ЦКА, достигается операционная эффективность и снижаются затраты.Более того, правовой риск снижается за счет централизации правил и методологий.
  5. Управление по умолчанию: На рынках ЦКА процесс аукциона эффективно управляется таким образом, что ценовые искажения минимальны по сравнению с неорганизованной заменой позиций в случае дефолта участника клиринга.
  6. Ликвидность: На рынках ЦКА существует повышенная способность торговать в сочетании с преимуществами многостороннего взаимозачета и ограниченными барьерами для входа на рынок, и, следовательно, может быть достигнута соответствующая ликвидность.

Недостатки

  1. Моральный риск: Контрагенты имеют ограниченные возможности контролировать кредитное качество друг друга и действовать надлежащим образом, поскольку все обязанности несет третья сторона (в данном случае CPP).
  2. Процикличность: Имеется в виду оптимистическая зависимость от состояния экономики. ЦКА могут корректировать требования к залоговому обеспечению в зависимости от состояния экономики. С другой стороны, ЦКА может повысить требования к залоговому обеспечению в неблагоприятное для экономики время.
  3. Раздвоения: Раздвоение - это разделение большого целого или первичного объекта на две меньшие и отдельные части. В случае с ЦКА обязательство по клирингу стандартных продуктов может быть связано с клиринговыми и не клининговыми сделками, что может привести к рискованным транзакциям для клиентов и путанице в позициях, которые изначально казались хеджированными.
  4. Неблагоприятный выбор: Контрагенты, располагающие большей информацией о связанных рисках транзакции, чем ЦКА, могут передавать ЦКА более рискованные продукты, в результате чего ЦКА подвергается риску неблагоприятного выбора.

Централизованный расчет и xVA

Централизованный клиринг внебиржевых деривативов направлен непосредственно на снижение риска контрагента за счет практики управления рисками ЦКА, в частности, в отношении требований к их обеспечению. Это означает, что корректировка кредитной стоимости (CVA) и связанные с ней капитальные затраты больше не будут проблемой при клиринге через ЦКА. Однако из приведенного выше мнения возникают две проблемы:

  1. Во-первых, риски контрагента, проблемы с финансированием и капиталом (которые включают CVA, FVA и KVA) в основном связаны с необеспеченными внебиржевыми производными инструментами с нефинансовыми конечными пользователями.В результате такие конечные пользователи будут исключены из директивы о клиринге, что заставит их не переходить на централизованный клиринг, кроме как добровольно. Поскольку большинству таких конечных пользователей сложно предоставить обеспечение, добровольный клиринг невозможен, и по-прежнему проводятся необеспеченные двусторонние транзакции, которые являются наиболее важными с точки зрения подхода xVA.
  2. Центральный клиринг и другие варианты, такие как новые правила двустороннего обеспечения, могут уменьшить такие компоненты, как CVA, при одновременном увеличении других компонентов, таких как FVA и MVA.Таким образом, важно понимать xVA, чтобы четко понимать равновесие различных эффектов.

Практический вопрос

Что из перечисленного является преимуществом центральных контрагентов?

A. Обобщение убытков, неблагоприятный отбор, юридическая и операционная эффективность

B. Взаимозачет, ликвидность и бифуркации

C. Правовая и операционная эффективность, моральный риск и раздвоения

D. Управление дефолтом, ликвидность и взаиморасчет убытков

Правильный ответ - D .

Управление дефолтом, ликвидность, взаимозачеты убытков, взаимозачет, а также юридическая и операционная эффективность - все это преимущества ЦКА.

К недостаткам ЦКА относятся моральный риск (у контрагентов ограниченная возможность контролировать кредитное качество друг друга), неблагоприятный отбор (контрагенты передают более рискованные продукты ЦКА), бифуркации (несоответствие между клиринговыми и не клиринговыми сделками) и процикличность ( положительная зависимость от состояния экономики).

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *